论文部分内容阅读
传统资产定价理论认为金融市场中的投资人是同质理性的,并进一步提出有效市场假说。然而,大量实证研究表明传统资产定价理论并不能够很好的解释诸如“动量效应”,“股权溢价之谜”,“过度反应之谜”等众多金融“异象”。通过对传统资产定价理论进行深入分析,可以发现投资人同质理性假设是使其存在缺陷的根源之一。基于投资人异质性信念的资产定价理论是对传统资产定价理论的重大突破,不仅为解释金融市场中“异象”提供了理论基础,同时也得到大量实证研究的支持。同时,与传统资产定价理论认为投资人是完全理性的观点不同,行为金融学理论