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企业的投资,不仅包括获取经营优势的常规显性的资本性投资和研发投资,也包括实行或应对掠夺性定价的价格投资,产品定价离不开资金的支持,现金储备作为企业重要财务资源支撑其价格策略,而产品价格相对成本的变化是价格决策的重要方面,影响着企业在产品市场竞争中的表现。因此本文重点研究现金持有对相对价格(即相对于产品成本而言的价格)竞争行为及相对价格变动在产品市场竞争中发挥的作用。利用中国沪深A股制造业上市公司1998-2013年数据,采用系统GMM估计,本文首先实证检验了现金持有对相对价格变动的作用,同时引入经济