我国具有强外部性的地方政府债务的结构性和区域性风险问题已由来已久,若一旦爆发危机不仅会冲击当地的经济与社会发展,可能还会溢出产生连锁反应,引发系统性的全局危机。现阶段,我国已建立起涵盖地方政府存量债务处理、在建项目后续融资、债务规模、预算管理及风险预警等多方面包含多指标的举债融资机制体系。但该体系仅从单一机构出发,尚未考虑地方政府之间由于信息传染等引致债务关联从而可能引发的系统性风险。本文主要基于CoES模型,以我国31省际地方政府债务为研究对象,以地方政府债务系统性风险的度量为研究内容,通过从偿债风险角度分析我国31省际地方政府债务的系统性风险,并对各省份债务系统性风险进行甄别,从而构建监测方案,识别出系统重要性政府,最后提出促进地方政府债务发展、防范和化解债务风险的政策建议。该方案主要包括四个方面:地方政府债务余额测算、主要解释变量测算、各省际地方政府系统性风险监测指标构建、系统重要性地方政府的识别。主要得到以下结论:第一,通过将MES、SRISK、△Co Va R、上-下行ΔCoES等系统性风险监测指标用于度量地方政府债务系统性风险之后发现,不同角度出发的多个系统性风险指标对地方政府债务违约的系统性风险进行测度时侧重各有不同。同时,根据本文最终选取的系统性风险监测指标所得出的系统重要性地方政府与《2019财政报告》中依据债务余额、平均剩余期限、负债规模、杠杆率等指标所重点关注的地方政府有较大的出入。高个体风险不等同于高系统性风险,现阶段我国所采用的地方政府风险评估机制并不能捕捉债务风险的系统性溢出并有效规避系统性危机的发生。第二,通过综合截面值法与斯皮尔曼等级相关系数法对以MES、SRISK、△Co Va R、上-下行ΔCoES等系统性风险监测指标进行有效性分析发现,以下行ΔCoES为监测指标度量的地方政府债务系统性风险更为全面有效。并以2019年31省际地方政府债务违约距离的动态时变的下行ΔCoES月度值进行排序,然后根据其各月度排序值识别出河南、安徽、吉林、云南、新疆、河北、陕西、广西、甘肃、江苏十个省份为2020年度的系统重要性政府。第三,本文所设计的地方政府债务系统性风险监测方案具有一定的现实意义。针对以上结果,并对我国现阶段地方政府债务监测机制提出如下建议。首先,应加快完善包括MES、SRISK、△Co Va R、上-下行ΔCoES等在内的地方政府债务风险评估机制中的系统性风险监测体系。其次,合理明确地方政府债务系统性风险度量标准。最后,建立健全省际系统重要性地方政府债务评价系统。