【摘 要】
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本文研究东道国政策不确定性对中国对外直接投资的影响,并着重探讨东道国异质性与政策不确定性对中国OFDI的影响。运用中国对148个东道国2003-2017年OFDI面板数据和东道国选举数据,本文在“引力模型”基础上用OLS回归进行实证分析,并将基本结果与OECD国家OFDI受东道国政策不确定性的影响进行对比。实证结果表明,东道国政策不确定性对中国OFDI有显著的促进作用,而对OECD国家影响不显著,
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本文研究东道国政策不确定性对中国对外直接投资的影响,并着重探讨东道国异质性与政策不确定性对中国OFDI的影响。运用中国对148个东道国2003-2017年OFDI面板数据和东道国选举数据,本文在“引力模型”基础上用OLS回归进行实证分析,并将基本结果与OECD国家OFDI受东道国政策不确定性的影响进行对比。实证结果表明,东道国政策不确定性对中国OFDI有显著的促进作用,而对OECD国家影响不显著,甚至部分OECD国家出现负向影响。中国OFDI表现出特殊的“政策风险偏好”。同时,中国在东道国政策不确定增强时区别于OECD国家的直接投资行为,存在“挤出”OECD国家OFDI的效应。东道国异质性研究发现,中国OFDI“政策风险偏好”主要发生在经济发展程度较低、政治联系疏远、经济联系紧密、制度环境好、与中国制度环境差异大、不曾为社会主义的东道国。据此得到以下结论:中国OFDI“政策风险偏好”是基于自身特殊性和趁机“挤出”OECD国家OFDI目的作出的“不得已”选择;中国OFDI“政策风险偏好”其实是“风险规避”的市场化行为,主要发生在政治风险较低国家;中国基于“市场化”和“非市场化”目标开展的OFDI对东道国政策不确定性的反应不同,应用不同方式应对。文章丰富了东道国政策不确定性对向中国这样“转型国家”影响的研究,为中国企业在世界政策不确定性增强背景下“走出去”提供有益参考。
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