【摘 要】
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在疫情和“双碳”背景下,国内ESG投资基金在规模增长的同时也涌现出投资策略仍以负面筛选为主,对ESG各方面未综合考虑等问题。目前,国内在ESG投资基金这部分的研究仍是大多数集中在发展现状,对于投资策略研究较少。随着ESG披露,在国外ESG整合策略已逐渐替代负面筛选策略,并且已有的研究也表明ESG因子有良好的表现,这些都为本文的策略优化提供了理论基础。因此,本文主要从选股策略和择时策略两大方面深入研
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在疫情和“双碳”背景下,国内ESG投资基金在规模增长的同时也涌现出投资策略仍以负面筛选为主,对ESG各方面未综合考虑等问题。目前,国内在ESG投资基金这部分的研究仍是大多数集中在发展现状,对于投资策略研究较少。随着ESG披露,在国外ESG整合策略已逐渐替代负面筛选策略,并且已有的研究也表明ESG因子有良好的表现,这些都为本文的策略优化提供了理论基础。因此,本文主要从选股策略和择时策略两大方面深入研究ESG投资基金的投资策略,并针对ESG投资基金策略的不足提出基于ESG整合策略优化模型设计,在遵循原有基金投资策略原则和采用回归法多因子选股模型的基础上,加入ESG因子和Z评分法来对策略优化,最后以我国第一只真正意义上的社会责任基金策略为例,进行回测来验证模型的可靠性。结果显示,ESG因子通过了因子有效性检验和相关性分析,且构建的优化选股模型年化复合回报率为15.61%,远远超过业绩基准和原有基金组合,验证了ESG因子在多因子选股模型中也有着一定的选股作用,是对传统因子池有意义的补充。同时,优化策略的信息比率、夏普指数等指标的结果都优于原有基金组合和业绩标准,切实有效的解决了基金策略存在问题,达到了优化方案规定的目标。在理论上,本文对于ESG基金投资策略问题的研究以及复制优化方案可以给已有文献提供补充。在实践上,本文量化ESG评级数据、根据策略问题确定因子、引入IC赋分法等创新性优化方法给投资者正确整合ESG因子来进行选股与策略优化提供了一种高效的方案。
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