混合所有制改革是指不同所有制资本之间相互持股、融合的过程,是我国在经济建设中的一个重要组成部分。从十八届三中全会开始,中国一直在大力推动国有企业混改,无论是在规模、领域、方式还是速度上,都取得了明显的效果。在继续推动国有企业混改的同时,它的内涵也在不断地扩大。从鼓励民营资本参股国有企业,又开始鼓励国有企业参股民营企业,“反向混改”也逐渐成为现实。民营企业在当今的经济发展中扮演着至关重要的角色,发挥了促进创新和进步、创建就业机会、推动城乡发展、促进国际贸易、加强市场竞争的重要作用,在经济发展中的作用必不可少。但是,由于民营企业一般都存在着社会与经济地位不匹配的情况,导致他们不能摆脱融资约束、资源匮乏、管理体制不健全等发展的制约因素,严重影响了国家的高质量发展,也阻碍了国家的特色经济体系的建设,应该给他们一个更适宜的发展环境,让他们能够取得发展机会。在我国“反向混改”的背景下,在国有资本对民营企业进行注资、参股,并形成混合拥有的产权结构,如何在“反向混改”进程中,使各类资本能够协调发展、相互制约,并发挥国家战略投资者的相对优势,推动民营企业高质量发展,是目前“反向混改”研究的热点问题。因此,本文以水发燃气公司为例,对“反向混改”的动机及其影响进行了探讨,希望能够对“反向混改”的实施起到一定的借鉴作用。本文以“反向混改”的动机与效果为主线,梳理了已有的相关文献;其次,对“反向混改”中所涉及到的有关概念进行了定义,对民营企业“反向混改”进行了系统的梳理,并对民营企业“反向混改”的意义进行了剖析,为个案研究提供了坚实的理论依据;再次,以水发燃气为例,对“反向混改”的战略动机、市场动机、技术动机、财政动机进行了剖析,并对“反向混改”的计划及实现步骤进行了说明;再其次,对水发燃气“反向混改”的战略动因、市场动因、技术动因和财务动因实现情况进行了检验;最后,结合上述分析结果,总结了水发燃气“反向混改”的经验借鉴,并提出了水发燃气”反向混改”的动因和绩效效果方面的相关结论:（1）“反向混改”可以帮助民营企业解决现金流问题,提高银行授信额度,降低企业财务风险,提高企业盈利能力。（2）“反向混改”可以为民营企业带来更高盈利能力。（3）“反向混改”可以加强民营企业与国有企业的战略合作,延长其生产链和价值链。鉴于此,提出了关于水发燃气”反向混改”的一系列启示:（1）民营企业应合理选择企业引入的对象;（2）“反向混改”企业应围绕自身主业合理战略规划,重视产业链延伸;（3）“反向混改”后应不断完善调整相关机制,以发挥改革的积极作用。本文的创新点主要体现在两个方面:第一,从研究角度上进行创新。前人对“反向混改”的研究多集中在国有企业层面,而对民营企业进行的“反向混改”的案例分析则比较少见。本文旨在为我国“反向混改”中民营企业的投资决策和投资决策提供有益的参考,并为我国混改政策的制定和实施提供一定的理论支持。本文以水发燃气公司“反向混改”为例,分析“反向混改”后的财务业绩和非财务绩效,并据此推断出其动机是否达到预期。