股权分置改革实施后,股市流动性得到较大的改善,大小股东之间的利益不一致问题得到改善,并直接与公司市值的表现相关。上市公司市值管理的积极性和主动性逐步得到提高,开始谋求公司市值的持续增长。随着“国九条”的出台,上市公司对市值管理的积极性得到了进一步地提升。科学、合理、高效的市值管理方式,既有利于提高公司的内在价值,又有利于保护中小股东的权益。在上市公司进行市值管理时,通常会采用并购这一方式。而其中多元化并购更是被广泛地使用。多元化并购能够帮助企业消除行业进入障碍、分散经营风险、提升自身的价值创造能力,并通过资本市场传导体现在公司的市值上,达到市值管理的效果。目前,提出通过多元化并购来实现价值创造从而进行有效市值管理的这一理论论断有很多,但是通过实证来检验多元化并购的市值管理效应的还很罕见。本文通过分析和总结市值管理与多元化并购的相关理论,推导上市公司多元化并购行为对市值管理的影响途径。然后以2013-2020年中国A股的上市公司为研究对象,实证检验多元化并购对市值管理效果的影响,结果表明企业实施多元化并购可以提高市值管理效果,且并购的溢价率和市值管理的效果呈现倒U型的关系,说明过高的溢价率会有损于企业的市值管理绩效。除此以外,主并方所处的行业如果受到重点产业政策的支持,也会对多元化并购的市值管理效果产生一定的正向影响。最后通过上市公司三七互娱多元化并购的案例进一步验证了本文的研究结论。