在我国,政府是证券市场的发起者和主导者,既是证券市场制度的设定者,又是各参与方的管理者。同时政府拥有一定的货币政策管理的职能,因此我国A股历来又被称作为“政策市”。对股票价格而言,货币政策变动一直都是一个重要的影响因素。股票市场的参与者会基于对当前的市场环境对货币政策的调整形成自己的预期,这些预期会进一步反映到股票的价格中,而货币政策变化的力度和公布的时间与市场形成的预期很大程度是会出现偏差的,这种偏差对市场来说就是货币政策的意外变动,超出投资者预期的意外变动会加剧股票价格的波动。目前我国境内股票市场市价总值接近一百万亿,其波动已经影响到了国民经济的方方面面,因此厘清货币政策与股票价格的影响关系至关重要。本文将对我国货币政策意外与股票价格的关系做进一步的研究。本文通过选取2007年1月至2020年12月的上海银行间同业拆借利率（7天）数据作为货币政策的度量指标,使用ARMA模型,通过拟合最恰当的模型对利率进行分解得到货币政策意外,选取沪深300、上证系列指数、深证系列指数作为股票市场整体价格代理变量、27个申万一级行业指数作为行业股票价格的代理变量,基于GARCH模型研究了货币政策意外对股票价格的影响情况。通过实证研究发现,（1）股票价格对货币政策的预期变化并不会产生系统的显著反应,股价和货币政策意外变化方向相反,说明紧缩的政策对股市是利空,扩张的政策对股市是利好。（2）不同的行业股票价格对货币政策意外的反应程度不同,在申万一级行业指数中,对货币政策意外反应最大的是房地产行业,利率意外变动1个百分点会导致地产行业指数变动0.302个百分点,其次是建筑材料、非银金融、传媒行业、电子行业。（3）不同行业股票价格对货币政策意外的反应差异无法被CAPM解释,这种差异可能和不同类型行业的资金密集程度和股票流通盘大小相关。基于实证分析结果,深入探讨了货币政策意外对整体及不同行业市场股票价格的影响,并提出了加强货币政策预期管理、完善利率市场化、完善结构性货币政策体系、完善多层次资本市场等政策建议,为当局更好的使用货币政策调控经济提供理论基础,同时为投资者使用货币政策信息进行理性投资提供相应的建议。