企业在日常经营过程中往往伴随着成本费用的投入,核算管理好企业的成本费用是会计人员的一项重要职责。在能够保障企业的正常运营和增长需要的前提下,降低企业的成本费用具有重要的经济效益。在传统的管理会计理论中,企业的成本费用变动与业务量之间是对称性关系。传统的成本习性理论将成本变化视作为企业自身业务量变化的机械反馈,管理者制定的决策计划并不能单独对成本费用产生显著影响。近些年来众多学者通过研究,发现成本费用随着收入增长的提升幅度大于成本费用随着收入的下降而减少的幅度。学术界将这种成本与费用的不对称关系,称之为“费用粘性”。近年来,众多的学者围绕费用粘性进行了深入探索。对于费用粘性形成的原因进行了多角度的解读和发展。在实证研究方面,学者们从企业内部公司治理因素与外部环境因素两大方面,对费用粘性的影响因素进行了大量的实证检验。现有的研究表明,公司治理水平较低环境下导致的管理层自利行为是费用粘性产生的重要因素,费用粘性过大本身也是公司成本管理效率低下的表现。费用粘性本身代表着企业收入和资源投入存在错配,在费用粘性较大的企业当收入下降时企业的利润下降幅度会更大。机构投资者相较于个人投资者具备较高的专业能力和参与公司治理的动机,所以有可能会对企业的费用粘性产生一定的影响。机构投资者参与公司治理活动,必定会受到公司内部治理结构的影响,股权制衡作为影响公司内部治理的重要因素也会影响机构投资者对费用粘性的作用。因此本文着力研究了机构投资者对费用粘性的影响以及在不同股权制衡度的情况下,机构投资者对费用粘性的作用有何差异。本文在对现有文献进行梳理的基础上进行理论推导提出了本文的研究假设,并且选取了2002—2018年A股上市的制造业企业为研究样本,运用统计软件Stata15.0分析了本文所提出的假设。本文的实证结果表明,机构投资者持股能够显著的降低企业的费用粘性。本文在分析机构投资者持股对费用粘性影响的基础上,将股权制衡纳入了分析框架拓展了费用粘性的研究内容。研究发现由于股东间的权利纷争降低了公司的决策效率和对管理层的约束,股权制衡对于公司治理环境产生了负面效应,从而限制了机构投资者持股对费用粘性的抑制作用,股权制衡在机构投资者与费用粘性的关系中起到负向调节作用。本文还进一步考察了机构投资者持股对费用粘性影响的作用机理。实证结果表明,公司的内部控制水平是机构投资者对费用粘性影响的完全中介变量,即机构投资者是通过提高企业的内部控制水平,从而降低企业的费用粘性。因为在实际企业经营过程中存在现金流权与控制权相分离的现象,所以股东的持股权并不能完全衡量股东对企业的影响。本文进一步按照实际控制人表决权大于50%、表决权30%到50%和表决权低于30%的标准,将企业分为绝对控制、集中相对控制和分散控制三个样本组。实证结果表明机构投资者持股对费用粘性的抑制作用在集中相对控制组中显著,在绝对控制组和分散控制组中不显著。现有研究表明,企业的产权性质对机构投资者发挥治理作用产生一定影响,本文按照企业的产权性质将样本分为国企组和非国企组进行检验,研究发现机构投资者在国有企业中对费用粘性的抑制作用不显著,在非国有企业中机构投资者对费用粘性的抑制作用显著。最后本文进行了一系列内生性和稳健性测试,来保障研究结论的可靠性。