在上市公司的管理活动中，投资决策一直是上市公司的核心行为。上市公司投资决策效果的好坏，直接关系到上市公司的生存、发展与获利。目前上市公司的投资决策存在着很多问题，其中不正确投资决策目标的秉持，是投资决策效果不好的根本原因，本文首先通过对投资决策各类目标的比较，明确指出股东财富最大化是上市公司应该坚持的最能保证投资效果的投资决策目标。　　 同时，对上市公司投资决策影响因素的分析，将更有助于保证上市公司投资决策的效果，更好地促进上市公司的发展。目前对上市公司投资决策影响因素的分析是较单调的，主要集中在信息不对称、委托代理、融资约束三个方面。在本文中，笔者试图突破前人的研究范围，建立较全面的，包括宏观经济层面、行业发展层面、公司治理层面、公司财务层面、公司投资项目层面五个维度涉及宏、中、微观的投资决策影响因素体系。并对各层面的影响因素进行较细致地分析和研究，指出各因素的具体影响作用。　　 之后，笔者通过实证分析的方法，对可以量化的投资决策影响因素，包括宏观层面的某些因素、财务层面因素、公司治理层面因素运用2000-2006年的数据进行了实证分析，指出了在中国股票市场上这些因素的影响方向和影响大小。并运用Vogt等人的研究方法，对我国上市公司中是否存在信息不对称、管理层操纵和大股东操纵现象进行了验证，指出管理层操纵、管理机会主义现象的存在是影响上市公司投资决策有效性的关键因素。最后，笔者从公司治理的角度提出了几点建议，以期对改善目前上市公司中普遍存在的管理层操纵现象发挥一定作用。