当今世界日新月异，每时每刻都在发生着翻天覆地的变化.货币政策作为国家的指导方向和坚实的基础，已经成为各国议事日程上的重要部分.在本论文中，为了介绍的方便，将分两个部分讨论:　　第一部分共包括四方面内容。主要是货币政策简述，中介目标之间的比较，中国货币政策中介目标的历史情况和构建中国货币中介目标的体系。货币政策一般被认为有四大最终目标:物价稳定，经济增长，充分就业，国际收支平衡。而货币政策工具包括法定存款准备金率、再贴现、公开市场业务等一般性政策工具和利率管制、中央银行贷款、窗口指导等其它政策工具。　　从货币政策工具的运用到实现货币政策的最终目标，中介目标是二者之间必不可少的纽带。因为这是一个很长的过程，所以需要在这个过程中设置一些经济变量作为中介目标。选择恰当的货币政策中介目标，对于货币当局来说至关重要，因为它直接关系到货币政策的有效性.研究货币政策中介目标的选择与取向，既具有深刻的理论意义，有具有广泛的实践价值.　　货币政策中介目标的选择以货币理论及其揭示的货币传导机制为理论基础，在技术操作上以可测性、可控性和相关性等为标准，是货币政策最终目标、经济形式变化、制度变迁等综合力量相互作用下“相机抉择”的结果。本文以美国和英国为例，论述了货币政策最终目标随着不同时期经济的变化而变化。　　美国。1907年，美国的金融恐慌使政府成立了美联储。一战爆发，黄金大量涌入，引发信用膨胀和物价上涨.1923年，成立公开市场委员会，确立公开市场业务为货币目标.经济过热时，出售有价证券，提高贴现率;经济衰退时，收购有价证券，降低贴现率.大萧条时期，货币政策目标是:调整法定准备企率，规定最高利率，决定贴现率.同时，美国又建立起了分业经营的金融体制、存款保险制度和利率控制制度（Q条例），为战后货币政策操作奠定了制度基础。60年代，保持物价稳定，促进经济增长，维持充分就业和保持国际收支平衡的多货币政策目标.70年代，稳定物价是货币政策的首要目标.80年代，经济增长是货币政策目标.90年代，货币政策目标的最终目标是稳定币值.90年代以后，美国国会通过立法，将“控制通货膨胀，实现无通货膨胀的经济增长”作为货币政策唯一的最终目标。　　英国的情况。50-60年代货币政策的目标是:对内刺激总需求，实现充分就业，保持国际收支的平衡，维持英镑汇率的稳定;在一战战后初期，把银行率维持在2％的低水平，但持续的低利率政策导致了国内信用扩张和通货膨胀的不断发展;80年代，货币政策由以充分就业为目标转向以稳定物价为目标;90年代以来，货币政策目标是控制通货膨胀。1998年，新的《英格兰银行法》确定了保持物价稳定在货币政策目标中的核心地位。　　改革开放前，中国事实上现金为货币政策中介目标，改革开放后曾一度将现金和信贷规模作为中介目标。1994年，中国正式确定货币供应量为中介目标。当前，货币供应量作为我国货币政策中介目标的有效性或适宜性遭到了削弱，其原因在于基础货币难以控制、货币乘数不太稳定、货币流通速度下降以及货币政策传导机制不通畅等。　　由于诸多因素的限制，利率、汇率、资产价格、通货膨胀率等其他可供选择的变量作为中介目标的条件还未成熟或根本不具备，继续维持货币供应量为中介目标的选择是符合现实的。　　未来形势的变化与冲击，如金融创新、网络金融、开放扩大以及利率市场化等，使利率上升为中介目标的可行性提高，中国应及时将货币政策中介目标转向利率这个核心目标。同时，在转轨时期，不应单纯盯住一个中介目标变量操作，而应进行目标“篮子”调控。　　中国加入世界贸易组织，对未来的经济走势将产生深远的影响:中央银行采取“偏保守”的扩张政策将是一种理智的选择;各家商业银行普遍具有了更强的竞争压力和危机意识;企业的投资决策更加谨慎，国外的竞争压力越来越大，国内同行也将展开更为激烈的竞争;关税下调，国外的通货紧缩带来的降价的压力，这些都会压缩国内企业的赢利空间，使企业的投资动机减弱;公众的边际消费倾向下降的趋势进一步增强。　　第二部分包括:世界经济增长的演变，储蓄、投资和经济增长之间的关系，货币政策和经济增长的实证关系三部分内容。　　世界经济的增长并不是以规则的节奏演变的。自1920年以来，可以分出五个不同时期:1920-1870年;1870-1913年;1913-1950年，1950-1973年，1973-1992年。这五个不同时期的划分，不是集体计划决定或思想创新的结果，也不是根据国内和国际的经济政策在意识形态层面的情况而得出的。两个时期的交替，取决于一种或另一种形式的历史事件或是体系的剧烈变动。其中第四时期是“黄金时期”.　　第一时期（1920-1870年）。这一时期，从世界经济主要七大地区的人均国内生产总值的增长比第二时期缓慢。大部分的经济扩展完成在欧洲和具有欧洲文化特点的新兴国家。这些国家的人均国民生产总值的增长速度快于其它任何国家，它们人口增长很快，人均国民总值增长在所有国家中增长也最快。　　第二时期（1870-1913年）。这一时期，相对稳定和繁荣由于一战的爆发而结束。在大多数国家和地区，个人经济状况改善.除去西欧和新兴国家外，其它地区人口也迅速增长。这一时期世界国内总值的增长速度比1820-1870时期快两倍多，这种加速增长突出表现在拉美（尤其是阿根庭和墨西哥），亚洲（尤其是日本）和非洲（后来的加纳和南非成绩卓著）。本时期世界总体上的人均国内生产总值的增长位居继“黄金时期”(1950-1973)之后的第二位。通讯条件大大改善，生产资料各要素的流动性大为增强。资本运动很大程度上已经高度国际化，主要是来自英国的国内储蓄流向国外，法国和德国对外投资数额也很大，美国和其它国家对外投资数额也相当可观。　　第三时期（1913-1950年）。战争，经济危机，保护主义政策严重困扰着这个时期。一连串的灾难阻碍了经济加速增长的潜力。这还是一个人们对资本主义的认识正在变化的时期，尤其在欧洲，公共支出的作用大大增强，国家以贸易补贴，控制和贸易限制等形式介入经济。　　第四时期（1950-1973年）。这是前无所有的繁荣为特征的黄金时代。世界人均国内生产总值年均增2.9％，是上个时期3倍多。世界国内生产总值年均增长率为4.9％，对外出口总量年均增长为7％。这种繁荣处处可见，各地人均国内生产总值增长均快于任何其它时期，最明显的地区是欧洲和亚洲。　　第五时期（1973-1992年）。70年代初，全球经济面临的状况是经济过热。许多政府都必须面对通货膨胀的巨大压力，布雷顿森林体系的崩溃和石油输出国组织的石油打击。从1974年到1975年，经济的增长速度在全球范围内明显放慢了。除了在亚洲，黄金时期的动力已不再能够恢复什么。在一定程度上，这次经济增长的放慢或许可以归咎于一次迟来的科技进步。1973年-1994年这是一个令人伤痛的阶段，在此期间全球经济在大部分时间都运行得不如人意。　　通常情况下，在储蓄和经济增长之间存在着一种恶性循环，并与储蓄不足和贫穷这两个“瓶颈”并存。尽管对衡量储蓄和投资的标准依然存在争议，但是到目前为止，在发展中国家，国际规划中的储蓄和经济增长的还原趋势看起来符合了这个观点。根据两者之间的关系，分别从四个方面进行了论述:储蓄与经济增长;储蓄与投资;投资与经济增长;民主、政治稳定性和经济增长.　　最后，按照三类国家的划分即发达国家、发展中国家和欠发达国家，将美国、中国和加蓬分别是这三类国家的代表。本文用这三个国家来表现近期经济趋势、政治发展以及未来几年的前景。