【摘 要】
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传统的就近集中权衡理论、关税跳跃假说等认为贸易成本下降会抑制FDI，这与20世纪90年代以来全球FDI的快速增长和贸易自由化的推进现状不符。尽管很多国外学者已经对这一悖论进行了解释，提供了比较完善的理论基础，实证证据却大量集中在发达国家。本文将研究重点放在发展中国家，首次使用2003-2017年中国对“一带一路”沿线各国的双边FDI面板数据，同时考虑双边经济、文化、地理等因素，用各国的年平均关税衡
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传统的就近集中权衡理论、关税跳跃假说等认为贸易成本下降会抑制FDI，这与20世纪90年代以来全球FDI的快速增长和贸易自由化的推进现状不符。尽管很多国外学者已经对这一悖论进行了解释，提供了比较完善的理论基础，实证证据却大量集中在发达国家。本文将研究重点放在发展中国家，首次使用2003-2017年中国对“一带一路”沿线各国的双边FDI面板数据，同时考虑双边经济、文化、地理等因素，用各国的年平均关税衡量贸易成本，通过引力模型详细考察了贸易成本对FDI的影响。
回归结果表明，与传统的就近集中权衡理论和关税跳跃假说的主张相反，贸易成本下降不但不会抑制FDI，反而会增加FDI。本文分别使用固定效应模型以及GMM估计来考察二者关系，GMM估计的回归系数比固定效应估计的回归系数小，但是总体来看，关税每下降1%，两国间的FDI就上升0.24%-0.81%。由于贸易成本对FDI的影响与FDI和贸易之间的关系有很大关联。本文进一步对FDI与出口之间的关系进行了探究，回归结果表明，二者之间存在互补关系，这与贸易成本对FDI的抑制作用相吻合，因为贸易成本上升导致出口下降，FDI与出口互补，所以FDI下降。出口每增加1%，FDI就上升0.24%-0.30%。这一上升趋势主要是由“一带一路”国家对中国的直接投资（中国IFDI）和出口之间的互补关系所引致的。
本文的研究结论为中国企业“走出去”和“引进来”提供了参考意义。正值中国大力吸引外资的时期，贸易成本对FDI的抑制作用强调了降低贸易成本的重要性，深化贸易自由化、便利化进程，消除贸易壁垒应该是政策重点。同时，因为FDI与贸易之间的互补关系，跨国企业在对外投资或引进外资的同时应该协调好出口和FDI之间的关系，合理规划发展战略。
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