【摘 要】
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本文以我国A股制造业上市公司为研究对象，考察不同类型公司的投资对现金流量的敏感性，进而揭示了不同类型的公司具有不同的投资动机，并最终导致不同的投资行为。实证结果表明，在
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本文以我国A股制造业上市公司为研究对象，考察不同类型公司的投资对现金流量的敏感性，进而揭示了不同类型的公司具有不同的投资动机，并最终导致不同的投资行为。实证结果表明，在现金流量约束情况较小的情况下，亏损公司比盈利公司具有更强的投资敏感性，业绩变差公司比业绩变好公司具有更强的投资敏感性;在现金流量约束很大的情况下，盈利公司比亏损公司具有更强的投资敏感性，业绩变差公司比业绩变好公司具有更强的投资敏感性。
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