在当前我国房地产市场蓬勃发展的情况下,房价的波动主要呈现上涨的趋势,而房价的上涨对城镇居民消费的影响主要可以归结为两方面:财富效应和挤出效应。房价上涨对居民消费引起的财富效应还是挤出效应一直是当前被社会各界广泛关注的热点问题。因此本文利用面板数据分析方法研究房价波动对消费的影响。本文研究的模型来源于消费函数理论的简单变形,假设每一期的消费是由可支配收入和财产来决定的,这里我们主要考虑财产是住房资产价格变化的所带来的财富,并且房地产资产价值用房屋平均销售价格来衡量的,在建立模型之前,首先利用面板数据常用的两种单位根检验方法:LLC (Levin-Lin-Chu)检验和不同根情形下的Fisher-ADF检验对变量进行单位根检验;然后根据F检验和Hausman检验分析比较混合效应模型、固定效应模型与随机效应模型,最后选择利用固定效应模型进行估计,分别利用2000-2008年年度面板数据和2003-2008年季度面板数据建立面板数据固定效应模型估计房价波动对消费影响。通过对24个城市的统计数据进行实证分析表明:在大部分城市居民平均消费水平上,房屋销售价格上涨将导致个人消费支出的下降,这就意味着大多数家庭要为高房价缩减消费支出。利用2003-2008年季度面板数据估计房价波动对消费影响的挤出效应程度要比利用2000-2008年年度面板数据的产生的挤出效应程度大,并且当期消费的短期波动受到当期可支配收入和上一期房地产价格波动的正向影响,同时当期消费还受到当期房价波动的反向影响,最后本文认为要想解决房价波动对消费的影响除了控制房价的不合理上涨外,最根本的是要大力提高居民收入水平。