近年来A股市场并购重组爆发式增长,业绩承诺因具有传递标的资产质量与保护主并方利益等特质而被广泛使用。然而业绩承诺在实际运行过程中却出现诸多问题。由于我国的投资者和市场对公司治理尚未形成强有力约束,业绩承诺一定程度上已经演化为被并购方高溢价出售资产的条件,甚至沦为部分上市公司操纵股价的合法外衣。市场频现高估值、高业绩承诺并购方案,由此业绩承诺不达标事件层出不穷,已引起社会各界的高度关注。频繁发生的业绩承诺不达标现象会破坏资本市场的有序健康发展,同时上司公司也将因并购标的业绩承诺不达标而承担严重后果。现有研究主要从整体层面分析业绩承诺的运行现状或探讨业绩承诺的运用对并购效果的影响,而尚未有学者关注到上市公司董秘可能由此发生的行为变化。董秘制度的确立本是完善上市公司治理结构的重要举措,频繁发生的董秘离职现象不利于资本市场的稳定和上市公司运作的规范性,如何完善董秘制度、防止董秘职群人才流失成为资本市场亟待解决的问题。那么,业绩承诺不达标与上市公司董秘离职具有怎样的关系?基于我国特色的制度背景,回答这一问题具有重要的理论意义与现实意义。本文以2009-2017年发生并购交易并作出业绩承诺的A股上市公司为样本,探讨业绩承诺不达标与董秘离职行为之间的关系。研究发现:第一,业绩承诺不达标与董秘离职显著正相关,即业绩承诺不达标导致上市公司董秘更高的离职率;第二,不同的公司治理机制下,业绩承诺不达标与董秘离职之间的关系存在一定差异,在董事会独立性越低、内部控制质量越差以及股权性质为民营的企业中,业绩承诺不达标与董秘离职之间的正相关关系更为显著;第三,进一步研究发现,在业绩承诺不达标导致董秘离职的过程中,上市公司的市场业绩发挥了部分中介作用,即业绩承诺不达标通过降低公司市场业绩而提高董秘离职的可能性;第四,董秘离职增加了上市公司的股价崩盘风险,且这一关系主要体现在业绩承诺不达标的上市公司中。本文以业绩承诺为研究视角,立足于董秘离职行为,不仅有助于了解董秘这一特殊高管群体在公司治理结构中的困境,还为分析企业并购业绩承诺的经济后果提供了重要的视角与经验证据。本文的研究结论对进一步完善资本市场运行机制、规范公司治理运作具有一定的借鉴意义。