2020年由于新冠疫情的全球蔓延,对全球经济产生了不同程度的影响,股票市场是经济的晴雨表、其影响首当其冲。而由于疫情控制的强度问题使全球股市呈现出两极分化:一方面全球多个国家和地区央行纷纷降息,释放流动性;另一方面我国股票市场经历了科创板改革、再融资新规、创业板注册制改革,股票市场异常活跃。目前,我国疫情已最先得到缓解,对于全球范围的资本市场配置来说,我国股票市场具有较好地吸引力,外资资金可以通过QFII、RQFII、“沪港通”和“深港通”等方式不断涌入国内股票市场。鉴于目前国内对于QFII方面的研究较为成熟,而互通互联机制下沪股通和深股通的资金流入净额不断增加,本文以2016年12月-2019年12月的北向资金（包含沪股通和深股通）股票持仓偏好为研究对象,采用二级市场量化金融领域常见的Barra多因子模型,对北向资金持仓风格进行归因分析。本文通过将Barra多因子模型应用到北向资金分析领域,发现在深港通启动的半年内（2016年12月-2017年8月初）,沪股通和深股通的投资者在投资偏好上有明显的分化。而随着2017月8月中美贸易摩擦的不断加剧,考虑到系统性风险,沪股通和深股通的投资偏好逐渐相似,都偏好于大市值、低杠杆、高估值的优质蓝筹业绩股。随后在中美贸易摩擦缓和后,沪股通和深股通的投资者投资偏好又出现分化。另一方面,本文希望能够为Barra模型在A股市场的应用提供一个案例,分析结果能够有利于证券监管机构制定防控系统性风险的政策,有利于政府引导证券市场对外开放规范化改革,有利于投资者提高或平滑收益曲线。