中国证券市场的迅速发展和壮大,已经引起全球金融界的广泛关注,也引起了全球学术界的浓厚兴趣。研究中国证券市场的问题,既可以检验以西方为背景的研究结论在中国这样一个具有独特制度背景的新兴市场是否同样适用,也可以丰富己有的研究成果。国外对股价反应方式的研究,是基于西方较为完善的资本市场条件,而中国股市有自身一些独有的特征,这些特征必然会影响投资者使用会计信息的方式,从而影响会计信息与股票价格之间的价值相关性。本文以Ohlson模型为基本的研究模型,并结合中国股市的制度进行修正和拓展,通过实证研究考察我国证券市场会计信息与市场定价的内在联系与相关程度,投资者对会计信息的解读能力。本文首先做了文献回顾,就国内外这一领域的研究成果做了简要介绍,然后结合中国的制度背景探讨了股票定价的影响以及Ohlson估值模型在中国的适用性。本文使用SPSS13.0软件,对股价及其主要影响因素进行多元回归分析。先是利用Ohlson模型进行初步研究,探讨近几年会计信息的价值相关性的总体变化趋势。接着将研究进一步细化考察了盈亏、规模、流通股比例对会计信息价值相关性的影响。然后将Ohlson模型中的会计盈余(EPS)进行分解,探究投资者能否区分永久性盈余和暂时性盈余,检验以前研究者所发现的中国股市功能锁定现象是否仍然存在。本文的创新:在Ohlson模型的基础上综合借鉴前人的研究成果并且对模型进行进一步拓展,利用最新的数据研究中国上市公司的市场定价。主要研究发现:1. Ohlson模型的拟合优度逐年提高,净资产对股价的解释力度逐年增强。表明会计信息价值相关性逐年提高,这与会计信息披露质量的提高、投资者投资理念的变化等诸多因素有关。2.当模型中考虑规模,流通股比例后,模型的拟合优度显著增加,但规模和流通股比例对股价的影响是逐年减小的,这可能与市场逐渐关注蓝筹绩优股有关。3.经过实证研究发现,投资者逐渐能够区分经营利润与非经常损益,主营业务利润与其他业务利润,以前研究者所发现的中国股票市场的功能锁定现象消失。