为了应对能源结构升级以及全球气候不断变化所带来的挑战,各级政府正在大力推动生态文明的建设和生态环境的保护,全力扶持发展环保产业,同时加大了对环保治污类上市企业的政策支持力度,通过环保治污类上市企业财政补贴改革可以进一步地推动环保产业的转型升级。因此需要进一步明确,政府补贴对环保治污类上市公司企业价值的影响是什么?政府采取何种方式支持环保治污类上市企业是最有效率的?影响程度如何被科学有效地进行测度?以上这些问题都需要更加仔细严谨的回答。目前,我国环保治污类公司的企业价值研究大部分都是基于定性分析,从我国环保治污类企业的发展状况及特点来看,定性的分析方法并不能准确地研究目前环保治污类企业真正的企业价值。本文以所有环保治污类上市公司作为研究对象,结合《申万行业分类表2021》以及中国证券监督管理委员会发布的《上市公司行业分类指引》,初步筛选出原始研究样本118个,通过对ST企业以及数据不完整不连续企业的剔除,最终留下85家环保治污类上市企业作为本篇论文的研究样本案例。在研究国内外相关文献的基础上,提炼出政府补贴框架下财政直接补助与政治关联、企业所有制、研发投入四个影响因素,研发投入用研发投入比衡量,企业价值作为结果变量,通过托宾Q值指标来衡量。本研究所用的方法是模糊集定性比较分析方法（fsQCA）,研究过程主要使用到的软件是fsQCA3.0。经过数据搜集和对样本案例分析,通过数据校准,单个因素的必要性检验,组态的充分性分析,构建真值表以及实证结果分析,最终得出以下结论:本研究所涉及的环保治污类上市公司,政府补贴可以通过两种构型实现高企业价值路径,分别是低关联-高研发与低补助-高研发,因此,政府对企业研发创新活动的支持是核心条件。通过三种构型会导致低企业价值,分别为高补助-低研发,高关联-低研发与高补助-低研发。根据以上结论提出了研究建议:第一,对于民营环保治污类上市企业,政府对于企业如果在直接资金补助或政治关联方面没有表达一种友好支持的态度,那么政府需要非常注重对企业的研发创新进行支持,出台相关优惠政策可以使企业增加研发投入强度。第二,政府对国有环保治污类企业长期持有友好态度,会发放相对较多的财政资金补助,但国有企业应当注重资金使用效率,避免陷入“政治资源诅咒”,才可以避免企业价值降低。