由于定向增发新股门槛低、审批程序简单,业绩约束较少,自2006年以来定向增发新股受到上市公司的普遍青睐,成为中国A股上市公司股权再融资的最主要方式。投资者投资于中国A股市场定向增发类股票的收益率情况是怎样的?收益率受哪些因素的影响?这些问题一直是中国A股市场投资者关注的焦点问题。许多学者从不同角度对此进行了深入的理论和实证研究,得出了许多有意义的结论。然而作为一个新生事物,定向增发新股自2006年出现至今,也仅仅经历了5年时间,对于A股市场定向增发类股票投资收益率的系统研究,尤其是从投资者的角度进行的研究还比较少。为深入认识中国A股市场定向增发类股票投资收益率的实际情况及其影响因素,揭示定向增发折价率、发行对象与投资收益率之间的关系,研究定向增发类股票价格在定向增发的不同阶段的变化规律,以便为A股市场的投资者进行投资决策提供参考依据,本文对2006年5月8日至2010年12月31日期间中国A股市场定向增发类股票进行了较为深入、系统的研究,并得出了如下结论:　　 1.参与认购A股市场定向增发新股的投资者,所获得的平均收益率超过A股市场平均收益率水平。超额收益来源于两方面:定向增发新股折价发行带来的收益；二级市场股票价格变化带来的超额收益。　　 2.二级市场的投资者参与定向增发类股票投资,有机会获得高于A股市场平均水平的超额收益率。超额收益率来源于两方面:由于定向增发新股的公告效应而产生的超额收益；二级市场股票价格变化带来的超额收益。　　 3.定向增发新股的折价率越高,参与定向增发新股的投资者获得的超额收益率越高,参与二级市场投资的投资者获得的超额收益率越低。　　 4.定向增发新股的发行对象是影响A股上市公司定向增发新股折价率的重要因素。