近年来,随着我国保险行业规模的扩大、保费收入的提高,可用于投资活动的保险资金金额也在大幅增加。提高保险资金的运用效率和投资收益率对保险公司的发展有重要作用,而我国在保险资金运用过程中存在着收益率不高且不稳定的问题。保监会已于2012年10月出台相关政策,允许保险资金参与金融衍生品交易,首支标准化场内期权合约也于2015年2月登陆上海证券交易所。但由于发展起步较晚,无论监管制度还是市场实践都存在着许多细节问题,所以要使保险资金稳定参与期权投资还有很长的路要走。本文分析比较了目前国内外保险资金的投资数据,结合我国的实际情况,以50ETF股票期权为例,运用VaR模型及实例讨论保险资金投资期权对冲风险的效果,并从保险公司、监管当局以及期权市场三个方面给出相应的建议。总体来说保险资金投资期权是可行的,但在具体监管措施和交易制度上还有许多需要改进的地方。相信在不久的将来,随着期权市场的发展和相关制度的完善,期权作为风险管理的工具,一定会在保险投资中占据重要的地位。