当前，“以人为本”的思想观念已逐渐深入人心。但何为“以人为本”?怎样做才是“以人为本”?这是一个很值得探讨的课题。为此，笔者“以点带面”对转型中的国有企业从人力资本运作的角度进行了研究。本文所选择的“点”——井下作业公司(简称“公司”)，是四川石油管理局重要的专业化公司之一。 井下作业公司人力资本运作就是把“人力”作为一种特殊的“资本”投入经济活动之中，并根据其特性进行市场化投资、调配等系统管理的企业人力资本运行体系。笔者借鉴国内外有关“人力资本理论”的研究成果，提出了“一个模式、四个机制”的人力资本运作思想，在企业中较为成功地构建了一个虚拟的内部“人力资本市场”。 “一个模式”，即公司人力资本管理模式，是一种将“人事权”划归人力资源开发部、人力资源管理部、人力资源监察部共同进行市场化运作的管理形式。“四个机制”，即根据人力资本特性而构建的基本运作规则，包括投资机制、调配机制、绩效考核机制、约束与激励机制。其运作机制之间的关系为：投资机制是基础，没有合格的人才储备，企业的发展就无从谈起；调配机制是关键，它将决定人力资本的转化；绩效考核机制是客观评价，它是人力资本投资、调配、激励的依据；约束与激励机制是保证，通过规范和激励员工行为，确保人力资本运作的有效性。