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铜是一种非常重要的工业金属,中国经济的高速发展也离不开这一金属。沪铜期货自上期所上市以来历经风雨,却仍然能保持相当的规模,其价格已经成为国内金属铜的权威报价,日益受到企业和投资者的重视。研究沪铜期货市场的影响因素既能丰富我国商品期货领域的学术研究,也能有利于拓展商品期货市场的投资策略,提高铜产业链相关企业和金融机构对我国沪铜期货市场的参与度。本文的研究对象为沪铜期货,首先介绍了沪铜期货的发展概况并定性分析了沪铜期货市场的基本面影响因素,接着再利用连续的时间序列数据构建VAR模型分析基本面变量对沪铜期货收益率的影响,之后再进一步构建含虚拟变量的GARCH模型以及GARCH-MIDAS模型探究沪铜期货收益率波动的影响因素,最后基于理论分析和实证研究建立两类沪铜期货月度收益率预测模型,并设计投资策略进行回测研究。沪铜期货市场的基本面影响因素涵盖了铜供求关系、宏观经济状况和汇率市场等因素。本文首先运用VAR模型、格兰杰因果检验、脉冲响应分析和方差分解等方法实现对沪铜期货收益率与各基本面变量之间的动态影响分析。经过实证研究发现,ICSG全球期末精铜库存变化率（STOCK）、中国制造业采购经理指数变化率（PMI）和人民币实际有效汇率指数变化率（REER＿IDX）的部分滞后项对沪铜期货月度收益率有显著影响,并且这三个基本面变量在5%的显著性水平下均是收益率的格兰杰原因,对其有预测作用。为了研究沪铜期货市场的波动问题,本文接着构建含虚拟变量的GARCH模型分析沪铜期货市场波动在沪铜期权上市前后的差异。研究结果显示,沪铜期货收益率的波动在沪铜期权推出后有了显著的下降。此外,为进一步探究基本面因素对沪铜期货收益率波动的影响,本文再构建GARCH-MIDAS模型,将低频（月度）基本面变量作为高频（日度）沪铜期货收益率长期波动成分的解释变量,分析沪铜期货收益率的长短期波动。研究结果显示,沪铜期货已实现波动率、ICSG全球期末精铜库存波动率（VSTOCK）和中国制造业采购经理指数波动率（VPMI）对沪铜期货收益率的波动均有非常显著的正向影响。为了丰富我国商品期货市场的基本面量化投资策略,本文基于沪铜期货市场的影响因素的理论分析和实证研究,分别建立基于传统线性回归预测模型和支持向量机预测模型的两类沪铜期货月度收益率预测模型,并设计相应的投资策略指导交易。在对两类策略进行回测研究后发现:（1）基于传统线性回归预测模型构建的第一类策略中,策略2、3、4能获得较好的回测收益,其中结合ICSG全球期末精铜库存变化率（STOCK）、中国制造业采购经理指数变化率（PMI）和人民币实际有效汇率指数变化率（REER＿IDX）三个基本面因子的策略4在回测期间总收益达13.45%,年化收益为10.94%,夏普比率达0.814,最大回撤为4.43%;（2）基于支持向量机预测模型构建的第二类策略中,策略5、6均能获得很好的回测收益,其中仅纳入各基本面因子统计显著滞后项(STOCKt-5、STOCKt-6、PMIt-1、PMIt-3、PMIt-5、REER＿IDXt-5)的策略6的回测表现非常突出,其回测期间总收益高达28.80%,年化收益率高达23.13%,夏普比率达2.253,最大回撤仅为3.02%,而且该策略的稳健性较好,受滑点和手续费的影响较小。