“板块轮动效应”是一种个股集合板块在时序上的轮动现象，国内外大多数研究认为该效应普遍存在于股票市场中。2015年6月12日我国“股灾”爆发，在这轮大跌过程中，以证金公司为代表的救市资金在7月初强势入场，救市资金在恢复市场流动性、缓释系统性风险方面起到了重要作用。根据公开信息数据可知，救市初期资金主要集中于中国石油、平安银行等大盘蓝筹，利用股市板块的联动和轮动效应维护了市场稳定。在随后的几次下跌中，救市资金在提振市场信心方面均发挥了重要作用。在全面“去杠杆”、救市资金需合理利用的大背景下，对板块轮动效应的研究有助于国家在不同经济、股市周期情形下合理地对市场进行监管和干预，同时也有助于投资者更好地认识市场、把握投资机会。
　　行业轮动效应是板块轮动效应的重要应用，本文基于新形势背景从A股“行业轮动效应”现象特征出发，对该效应在A股的存在性、影响因素及具体应用进行了分析研究。本文首先利用描述性统计方法对周期非周期指数、申万二十八个行业指数和上证指数进行了分析，研究了样本区间内板块轮动现象。随后分别利用H-P滤波法、聚类分析法对行业板块轮动效应存在性进行了实证检验。在分析影响因素方面，利用多元回归方法从宏观经济、货币环境、市场资金等方面对板块轮动效应的主要影响因素进行了实证研究。最后将前文研究结果与具体实践相结合，分析了行业轮动效应的应用框架。
　　相较于历史研究，本文在研究方法和视角方面进行了创新。本文采用了H-P滤波法、聚类分析法和多元回归相结合的方法进行了分析，同时利用事件研究法对我国当前股市环境下板块轮动效应的特征进行了归纳。此外，在研究视角方面，选择从大类周期非周期“收益差”视角到具体行业视角，对该效应的具体表现、影响因素、实践应用三个层面都做了理论结合实际的分析，得出市场行业板块轮动效应的应用指南。就金融监管而言，政府在利用政策干预股市时需根据市场行情与当期行业板块中的具体表现进行，需要发挥“龙头股”效应引导市场“同构预期”倾向，只有这样才能提高政策效率、更加高效地达到预期效果。对于投资者而言，需要根据经济发展状况、政策环境、行业发展状况对行情进行把握，同时结合政策预期及市场“龙头”动态地识别轮动板块，从而判断轮动中具体行业、个股表现，进而提高胜率和收益率。
　　总体而言，本研究建立在我国金融审慎监管进入新阶段的背景下，验证了板块轮动效应的存在性并提出了相关建议。本文在研究方法和视角方面进行了创新，以期在新形势下对该领域的研究做出一定贡献。