【摘 要】
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融资融券业务是我国证券市场的一项重要创新，融券卖空业务如何影响上市企业金融资产配置的议题具有重要的理论价值与现实意义。2010年3月31日，中国资本市场正式实施融资融券，推行卖空机制，并不断调整扩充可卖空股票的范围;对于在可卖空名单之内的股票，投资者可以进行卖空操作，从而为我们的分析提供了一个可贵的“自然实验”。因此，本文基于中国资本市场这一准自然实验作出研究假设，并通过双重差分模型实证分析了融券
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融资融券业务是我国证券市场的一项重要创新，融券卖空业务如何影响上市企业金融资产配置的议题具有重要的理论价值与现实意义。2010年3月31日，中国资本市场正式实施融资融券，推行卖空机制，并不断调整扩充可卖空股票的范围;对于在可卖空名单之内的股票，投资者可以进行卖空操作，从而为我们的分析提供了一个可贵的“自然实验”。因此，本文基于中国资本市场这一准自然实验作出研究假设，并通过双重差分模型实证分析了融券卖空业务对于企业金融资产配置的影响。
本文首先对国内外学者有关融资融券业务与企业金融资产配置的已有文献进行了收集和整理，在此基础上提出了相应的假设;其次，在2004年至2016年的时间区间内，本文运用双重差分模型(DID)实证检验已提假设。实证结果表明，融券卖空业务在一定程度上促使企业降低了金融资产配置，尤其对第一大股东持股比例大的上市企业更为显著;对于国有企业而言，融券卖空对企业的金融资产配置没有显著影响。文末，就实证结论归纳相应的政策建议。
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