永续债在国内出现的时间并不长,从2013年武汉地铁首次发行永续债算起,至今发展还不到十年,但其一诞生便受到广泛欢迎,且发展速度相当快。通过永续债进行融资,不仅可以保持公司原股东的控制权不变,还能利用条款的灵活性,在后续进行会计处理时将其划分为权益工具,从而在解决发行方资金短缺问题的同时,改善资本结构。但永续债也并不是完美的金融工具,企业选择永续债进行融资也会存在潜在的风险。本文以中国葛洲坝集团股份有限公司（以下简称“葛洲坝”）为具体案例,采用文献分析法、案例研究法、以及事件研究法,在相关理论与概念的基础上,先后介绍了葛洲坝公司的基本情况,财务状况以及融资状况。其次对葛洲坝发行永续债的情况进行阐述,包括债券发行的过程、募集资金的用途、永续债条款内容的设计以及永续债融资的结果。接下来本文详细分析了葛洲坝永续债融资的动因,并从成本效果、收益效果、偿债能力、对现金流和再融资能力的影响以及产生的市场效应几个方面,深入分析了永续债融资产生的经济后果。最后研究了葛洲坝通过永续债融资后可能潜藏的风险,并从不同角度给予对应的建议。本文通过分析得出:第一,永续债的融资成本和融资后的每股收益介于一般债券融资与普通股融资之间,且永续债融资不会稀释原股东控制权,发行条款设置灵活,能够推迟支付利息,具有明显的优势。第二,发行永续债能够给企业短期带来大量现金流,提高企业偿债能力,为企业后期持续发展提供动力。第三,本文通过对发行永续债产生的市场效应进行研究后发现,投资者对于葛洲坝进行永续债融资持有积极态度,该融资行为向市场传递了利好信号,推动了股价上升,企业价值得到增加。第四,永续债融资也会产生相应的风险。尽管永续债的利息可以递延,但累积下来的高额利息依旧会不断吞噬企业的利润。近些年为了扩大发展,葛洲坝不断加大融资,负债总量继续加大,前期债务集中到期,赎回压力持续加大。当大量永续债不断被赎回后,永续债前期因计入权益工具而修饰财务报表的效应逐渐褪去,企业资产负债率会迅速增加,资产负债率波动性很不稳定,且举新债还旧债,致使债务形成循环,融资成本增加,资金压力增大。基于以上研究,希望企业在今后发行永续债时,要充分发挥永续债的优势,规避永续债融资风险,合理设定永续债的融资期限,理性制定永续债的融资规模,加强风险识别能力,并时刻关注企业经营状况和经济环境变化对企业未来发展以及债务偿还的影响。