国有企业作为中国特色社会主义经济的重要支柱,其改革的成败在国家经济模式由高速增长向高质量发展转变的过程中发挥着关键作用。混合所有制改革作为新一轮国企改革的重要内容,其关键在于引入市场化力量,通过不同所有制资本间的相互制衡和资源协同,扩大国企在复杂环境中进行战略调整的资源和机会集,以应对包括经济转型和疫情冲击在内的环境变化。当前有关混合所有制改革的研究主要从委托代理理论角度对公司具体行为的治理效果进行探究,但是,非国有资本的进入除了缓解国企内部的政府干预和代理冲突,还为国企带来了异质性的知识、技术和管理经验,这均为国企及时从整体层面调整战略提供了有利条件。因而,混改国企引入的非国有股东在不同的资源基础和目标偏好下,是否会与国有控股股东相互博弈进而对国企的战略行为产生影响,使其在国企的战略选择、战略实施等方面发挥作用,甚至进一步影响国企未来市场表现,是当前公司治理与战略管理交叉领域研究亟待解决的问题。基于此,本文搭建了“混合所有制改革—战略选择—战略实施—实施效果”的研究框架,从股东权力和董事会权力双重维度出发,探究混合所有制改革对国企战略选择的影响,厘清非国有股东影响国企战略类型的作用机理;将创新活动作为国企战略实施的路径,进一步探索混合所有制改革对国企创新策略的影响;最终对战略活动在资本市场上的实施效果予以分析,以此确定混改推动下国企的战略行为是否实现了有效优化。主要内容概括为以下几个方面:首先,基于理论发展和实践需要,明确本文的研究范畴。系统梳理国内外的研究成果,重点介绍公司治理理论、产权理论、委托代理理论、资源依赖理论以及信息不对称理论,并对本研究的核心概念—混合所有制改革、战略行为、企业战略、创新策略和股票流动性进行界定,搭建出本文的理论框架,为后续的理论分析、假设提出以及模型构建厘清边界、奠定基础。其次,探索并检验混合所有制改革对国企战略选择的影响。提出国企混改程度的测度指标,将非国有股东在国企中的股东权力和董事会权力进行量化,探讨混改引起的内部权力重构对国企战略选择的影响。从制衡效应和协同效应角度对两者间的作用机制进行探究,分组检验加强混合所有制改革的政策效应。进一步分析媒体关注、分析师关注、行业竞争性和行政层级对两者关系的作用,并基于不同的战略分类框架考察国企混改对竞争战略的影响,检验非国有资本对总体战略偏好的一致性。再次,探索并检验混合所有制改革对国企战略实施的影响。将创新策略作为国企实现战略目标的手段,研究国企混改对创新策略的投资偏好,分析国企是否开展了与战略定位相匹配的创新活动,检验企业战略发挥的关键作用。并基于中介效应模型从资源效应和治理效应角度对两者间的作用机制进行剖析,进一步研究环境不确定性、市场化进程、行业竞争程度和内部监管质量如何影响国企混改与创新策略的关系,同时考虑国企混改对创新产出的影响,检验战略导向下非国有股东对创新活动治理作用的完整性,形成了战略管理的“目标—手段”链。最后,从资本市场角度分析并检验混合所有制改革对国企战略实施效果的影响。企业经营决策的效果最终都将体现在资本市场中,而股票流动性是资本市场的生命线,能够对创新策略的相关信息形成反馈,本文将股票流动性作为度量指标,以此检验混改国企的战略实施效果,进而分析创新活动的实施是否能够获得市场流动性投资者的认可,增加其股票交易的活跃度。并通过中介效应模型从价值表现和信息披露渠道对其中的作用机制进行挖掘。进一步区分媒体关注、分析师关注、行业竞争性和行政层级对两者间的关系进行探讨,并检验了国企混改对股价崩盘风险和股票收益率的影响,从流动性、收益和风险层面全方位地考察了国企的资本市场表现,形成了战略管理的“手段—结果”链。结合研究结果,本文从优化国企混改的实现途径、加强企业内部管理机制以及健全国企功能定位与营商环境出发,对完善非国有股东治理机制、促使国企形成有效战略提出了针对性的对策建议,为国企进行战略管理以实现经济转型升级提供借鉴。本研究的创新之处在于:（1）通过股东权力和董事会权力双重维度,构建了国企混改程度测算指标体系。（2）通过搭建“目标—手段—结果”的战略管理逻辑链条,探索混改对国企战略管理过程的影响,厘清了混改推进过程中国企战略管理的演化逻辑。（3）通过考察混改国企创新活动的资本市场表现,提供了国企混改战略实施后果的新证据。