两权分离（经营权和所有权相分离）是现代公司制企业最鲜明的特征,而使委托代理问题在股东与高管团队之间诞生。出于私人动机,高管团队往往会通过某些方式最大化自身利益,从而导致双方利益方向存在一定偏差,影响实际管理效果,进而对企业投资效率造成一定程度的影响。而作为高管团队的主要人物,董事长的姓氏、性别等个人特征均会对管理效果产生一定影响。基于血缘和姓氏作用,在家族企业中“亲属抱团”的家族治理模式广泛地存在着。在社会交往关系中,两人皆属同一姓氏表明可能存在同支同族关系,甚至有时可以论论“辈分”,这种宗姓的传承文化会于无形之中为同姓群体建立亲密的联系,影响团队合作和决策效果,进而影响企业投资效率。这种根植于中国传统宗族观念下宗姓文化特征的作用,可以在现代公司治理结构下的经济活动中得到一定程度的体现。虽然学者们对高管团队的宗族姓氏有一定的研究,但已有的研究一般仅以董事长和总经理姓氏是否相同、董事长与CEO姓氏是否相同为研究对象,对于整个高管团队与董事长存在“本家关系”强弱程度的研究鲜而有之。由于不同高管团队之间甚至同一高管团队内部不同高管团队成员之间属性和特征均有所差异,这种差异是否会影响“本家关系”的作用效果?“本家关系”对企业投资效率尤其是过度投资的作用机制是什么?这正是本文将要探究的要点所在。本文利用民营上市公司高管团队成员基本信息,研究高管团队成员与董事长间存在“本家关系”的强弱程度对民营企业过度投资的影响。具体的,首先将企业的投资效率分为过度投资与投资不足,使用双向固定效应模型对“本家关系”与投资过度进行研究。首先,分别用董事长与总经理是否同姓、与董事长同姓高管占比构建“本家关系”变量;其次,考虑到董事长姓氏是否属于稀有姓氏、团队成员性别特征以及董事长是否属于异地经营进行异质性分析;再次,探讨了“本家关系”影响企业过度投资的中介路径——代理成本;最后,通过替换变量数据、更换拓展回归模型以检验实证结果的稳健性。本文的主要研究结论如下:（1）当高管团队成员与企业在普通雇佣关系以外建立某种联系,如与董事长存在“本家关系”、管理层持股比例上升,会显著抑制企业过度投资现象。其中,当总经理与董事长存在“本家关系”时,会显著抑制企业的过度投资现象;当总经理与董事长拥有相同姓氏（存在“本家关系”）且同为稀有姓氏时,对企业过度投资的抑制作用更明显。（2）高管团队与董事长间“本家关系”的强弱程度对企业过度投资存在抑制作用,即当“本家关系”越强,对企业过度投资的抑制作用越明显;相对于常见姓氏,稀有姓氏的“本家关系”强弱程度对企业过度投资的抑制作用更为明显;具有“本家关系”的小圈子高度男性化时,其强弱程度对企业过度投资存在明显的抑制作用;异地经营也会明显增强“本家关系”的强弱程度对企业过度投资的抑制作用。（3）高管团队与董事长间存在“本家关系”的强弱程度能够通过抑制代理成本进而抑制过度投资,经中介效应检验,证明其为完全中介作用。