资本结构理论的发展已经历了传统理论、现代理论、新资本结构理论以及后资本结构理论等阶段。从研究方法来看，对资本结构的实证研究已开始从简单的静态模型和静态分析方法向动态模型和动态研究方法逐步发展。本文从动态资本结构的基本概念和理论入手，通过对以往动态模型的修正构建了资本结构的动态调整模型，利用非均衡面板数据实证检验了中国上市公司目标资本结构影响因素以及调整速度影响因素，着重考察了行业均值这一变量对目标资本结构以及调整速度的影响。 本文对资本结构及其动态调整的行业性特征给予了重点关注。研究发现，行业均值对上市公司目标资本结构具有显著性影响，公司在选择其目标资本结构时会将行业均值视为重要的参考因素，从而表现出向资本结构行业均值趋近的趋势。此外，本文的检验还发现，行业均值对公司资本结构调整速度也具有显著影响，公司偏离行业均值的程度大小影响了其调整速度的快慢。另外，通过实证检验，本文还分析了其他公司特征因素对目标资本结构和调整速度的影响。实证结果表明，公司规模、成长性、有形资产均对资本结构具有显著影响，其中，公司规模和有形资本与目标资本结构负相关，而成长性与目标资本结构正相关；成长性和公司规模均与调整速度存在正相关关系。