为支持资源循环利用绿色产业发展,促进我国可持续发展战略实施,2016年监管层首次明确中央财政补贴类款项可纳入资产证券化的基础资产范围,为废旧家电拆解企业盘活存量资产、化解流动性风险、拓展融资渠道提供了产品政策依据。但直至2018年相关企业才开始在证券交易所开展废旧家电拆解基金补贴证券化试水,且成功案例并不多。因此研究废旧家电拆解企业资产证券化,分析相关企业在实施证券化过程中的可取之处和问题,提出优化措施和建议,对于提升企业融资水平、推动政策实施,进而提升国民经济运行效率,促进实体经济转型升级有着积极影响和意义。论文阐述了废旧家电拆解行业发展现状和开展证券化融资的破局诉求;分析了通过创设信托受益权作为基础资产来实施废旧家电拆解基金补贴信证券化一般路径的可行性;提出了证券化实施的主要风险因素包括产品设计内部因素和发行窗口等外部因素论点;解析了行业内具备代表性的企业G公司证券化案例实施证券化过程,并通过同行业成功案例对比分析,进一步论证以产品设计为主的内部因素和以发行窗口、中介机构选择为主的外部因素是资产证券化实施成败的主要风险因素,提出了针对G公司案例的优化举措,包括产品内部设计上降低发行规模、缩短期限、增加自持比例,外部策略上合理选择中介服务机构和发行窗口。论文的主要观点是:第一,拆解基金补贴风险实质源于中央财政信用,底层资产权益人差异对证券化实施效果影响较小;第二,以信托受益权创设基础资产,通过双SPV结构设计,是解决拆解补贴基金这一资产现金流不稳定、可转让性瑕疵等问题的重要手段;第三,影响G公司资产证券化实施效果的重要因素既包括产品设计等内部因素,又取决于外部因素。通过同行业内相似案例对比分析和同期市场分析,进一步证实通过改善产品期限、提升流动性覆盖比等内部设计方面的优化有助于提升产品信用评级;择优选择承销能力较强的机构,及择机选择窗口发行,有助于提升实施效果。本文尝试通过资产证券化理论分析和G公司案例研究,提出优化案例产品设计及外部性因素应对策略,对包括G公司在内的以特定补贴收入来实施资产证券化的企业,提供了融资决策依据。由于公开市场信息资料获取的局限性等原因,不可避免未能全部概括本案例的实施影响因素。