2008年金融危机的发生,推动了我国影子银行的兴起与发展,其规模的扩张给金融稳定带来了潜在的风险。房地产行业由于其自身的刚需特性和其高额的回报率,越来越多的资金涌入到房地产市场中,投资者的投机行为越来越严重,这导致了金融风险的积累。2010年以来,随着国家规范房地产市场的力度以及房地产企业申请银行借贷难度的增加,房地产企业开始转向通过其他手段来寻求资金来源,如委托贷款、私人借贷等,这同时也促进了影子银行体系的快速发展。关注影子银行规模的发展与房地产价格的波动,维护影子银行和房地产行业的稳定健康发展,对于防范金融风险、促进金融稳定具有十分重要的意义。本文首先对影子银行规模、房价与金融稳定相关的定义、发展现状、衡量标准等基本理论进行梳理。其次构建指标体系:基于四个方面共13个基础的金融稳定性指标,通过降维的方法构造一个更为全面的综合性指数,对国内的金融稳定状况进行量化。最后通过构建三变量的TVP-VAR模型具体研究变量之间的动态影响关系、同期关联以及脉冲响应程度。研究表明:第一,影子银行规模与房价之间存在相互影响的作用。滞后的金融体制推动着影子银行的快速发展壮大,其规模的过度膨胀会促进更多资金流入房市,推动房地产成本的增加,促使房价的上涨;而房价的上升会增加房地产等固定资产的价值,推动房地产投资的增加,反过来促进影子银行规模的扩张。第二,影子银行规模的扩张和房价的上涨均会对金融稳定性产生显著的负向影响。短期内扩张的影子银行规模有利于促进金融资源的优化配置,但是其系统内蕴藏的风险将逐渐累积,并蔓延到其他金融机构与实体经济企业中。短期内房价的波动有利于金融稳定的自身调节,促进金融体系的稳定;长期则表现为负向影响,房价的持续上升容易引起金融风险的增加,从而不利于金融体系的稳定。