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党的十九大报告中提到“创新”一词超过50次,吹响了建设创新型国家的强劲号角。随着创新驱动战略的持续深入,我国社会产生了众多举世瞩目的科研成果,创新驱动战略带动了产业升级和经济转型,让神州大地展现出不一样的光彩和活力。可以说,过去的中国由于实施创新驱动战略硕果累累,创新驱动战略也为中国未来发展指明了方向。在此背景下,研究企业创新投入影响因素对于促进我国产业升级和建设现代化创新强国具有重大意义。
阅读国内外文献,我们看出大多数学者研究企业创新投入的影响因素,基本都是从企业所具有的特征、企业经营内外部环境和公司治理结构等角度开展的。然而,国内外学者关于企业创新投入的研究大多都是从理性的管理者出发,即所有的管理者都是理性的主体,忽视了现实社会中很多管理者都是非理性的,企业管理者作为一个单独的个体具有不同的心理特征,比如过度自信,这些不同心理特征都会对企业创新投入决策产生影响。随着行为金融学的出现,很多学者开始从人的不同特征入手研究过度自信会对企业财务决策产生什么样的影响。本文从行为金融学视角出发,探究高管的过度自信与企业的创新投入之间的关系,同时从财务弹性出发深入研究了对两者关系的影响,进一步的通过产权性质分组和不同行业分组研究了其三者关系。
本文以我国2012-2018年全部沪深A股上市公司为样本,对6310家企业数据进行实证回归,分别研究了管理者过度自信和创新投入之间关系以及财务弹性在两者关系中所具有的调节作用。研究结果表明:(1)管理者过度自信和创新投入正相关关系;(2)财务弹性能促进管理者过度自信与创新投入的正相关关系。相比于低财务弹性,高财务弹性的促进作用更强。进一步加入产权性质分组研究了三者关系,结果表明相比于国有企业,在非国有企业中,财务弹性更加显著的促进了管理者过度自信与企业创新投入的正向作用;同时将研究样本分为高新技术企业和非高新技术企业两个子样本进行分组回归,研究结果表明相比于非高新技术企业,高新技术企业中管理者过度自信更加显著的促进了企业创新投入;财务弹性的调节作用在高新技术企业中显著为正,在非高新技术企业中显著为负。根据以上得出结论,提出了下面几点建议:提高企业储备财务弹性的意识;完善激励与监管机制;健全信用评级制度;我国企业应该重视创新研发活动。本文的结论为我国企业进行管理者的选拔提供了一定的借鉴意义,同时为企业储备充足的财务弹性,顺利开展创新活动提供了启示。
阅读国内外文献,我们看出大多数学者研究企业创新投入的影响因素,基本都是从企业所具有的特征、企业经营内外部环境和公司治理结构等角度开展的。然而,国内外学者关于企业创新投入的研究大多都是从理性的管理者出发,即所有的管理者都是理性的主体,忽视了现实社会中很多管理者都是非理性的,企业管理者作为一个单独的个体具有不同的心理特征,比如过度自信,这些不同心理特征都会对企业创新投入决策产生影响。随着行为金融学的出现,很多学者开始从人的不同特征入手研究过度自信会对企业财务决策产生什么样的影响。本文从行为金融学视角出发,探究高管的过度自信与企业的创新投入之间的关系,同时从财务弹性出发深入研究了对两者关系的影响,进一步的通过产权性质分组和不同行业分组研究了其三者关系。
本文以我国2012-2018年全部沪深A股上市公司为样本,对6310家企业数据进行实证回归,分别研究了管理者过度自信和创新投入之间关系以及财务弹性在两者关系中所具有的调节作用。研究结果表明:(1)管理者过度自信和创新投入正相关关系;(2)财务弹性能促进管理者过度自信与创新投入的正相关关系。相比于低财务弹性,高财务弹性的促进作用更强。进一步加入产权性质分组研究了三者关系,结果表明相比于国有企业,在非国有企业中,财务弹性更加显著的促进了管理者过度自信与企业创新投入的正向作用;同时将研究样本分为高新技术企业和非高新技术企业两个子样本进行分组回归,研究结果表明相比于非高新技术企业,高新技术企业中管理者过度自信更加显著的促进了企业创新投入;财务弹性的调节作用在高新技术企业中显著为正,在非高新技术企业中显著为负。根据以上得出结论,提出了下面几点建议:提高企业储备财务弹性的意识;完善激励与监管机制;健全信用评级制度;我国企业应该重视创新研发活动。本文的结论为我国企业进行管理者的选拔提供了一定的借鉴意义,同时为企业储备充足的财务弹性,顺利开展创新活动提供了启示。