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国际上关于权证定价的研究非常多,从以往的Black Scholes,有限差分法,树状图法到蒙特卡洛方法。但由于国内的权证市场是一个新兴的市场,在2005年8月份权证在时隔11年之后才再次获准发行,因此对于国内权证定价实证方面的研究并不多。因此,本文将介绍国内权证交易的特点,根据这些特点探讨权证定价的原理,并试着用二叉树方法,蒙特卡洛方法,以及他们的改进方法进行实证研究。
本文结论如下,BS方法的结果不适合直接作为权证定价的结果,但是BS方法所得到的结果仍然有重要的参考价值;蒙特卡洛方法特有的灵活性使得其能应付中国权证定价中许多特别因素,所订的价格也最为合理,但是由于运算效率的制约,不适合作为日常定价方法;二叉树方法是定价实践中最有效率的方法;二叉树方法基于超额峰度的改进具有理论上的意义,但是在中国市场的实践中应用价值不大。