随着中国改革开放的深入，越来越多的跨国公司进入中国，对人民币的需求不断上升，但同时汇率风险也增大。在中国资本市场还没有完全放开，实行一定程度外汇管制的时期，如何来解决这一矛盾，是人民币NDF这一远期市场产品出现的重要原因。通过金融创新，人民币NDF即人民币远期非交割外汇应运而生。这种产品类似于外汇远期交易，但是又具备期货的特性，到期时，只要支付双方的差价，不需要现金实物交割。这样能有效规避汇率风险，套期保值，还能进行投机增值。人民币NDF市场作为目前世界上成交量最大，交易最活跃的市场，对其研究具有很高的代表性。　　 人民币NDF市场作为离岸外汇远期市场，价格主要取决于风险中性的市场参与者对人民币未来即期汇率的预期值，这一预期有可能高也有可能低。它取决于多种因素，除了经济学方面的因素之外，一些政府政策及政治因素方面也都会影响预期。这种判断不是盲从的，我们有必要来验证这种预期是否能够对对国内汇率有预期的作用，这两者之间是怎样的因果关系。通过前面学者的研究，发现这两个市场存在着联动关系，尤其是2005年7月21日汇率改革以后，这种关系更为密切。我选择从2006年1月4同以后的数据，包含了NDF1月期，NDF6月期和NDF1年的期限。通过建立计量模型，运用协整检验，Granger因果检验，脉冲响应等方法，来验证两者的关系，发现NDF市场与即期汇率市场存在协整关系的，具有Granger因果关系及它们相互之间有着互相制约影响的关系。这些研究对汇率改革及政策当局制定相应的政策提供参考依据。　　 最后，通过各国NDF市场发展的简单比较，本文认为目前中国金融机构参与境外NDF交易还不成熟，但同时需要积极发展人民币外汇衍生产品，争取主动权。