经过并购重组,公司可以优化产业内部结构,扩大规模,实现发展目标。然而,由于委托代理等问题的出现,为进一步提高并购绩效,我国引入业绩承诺制度。业绩承诺的不同会带来不同的效果,合理的业绩承诺,能够减少信息不对称,推动并购进程。降低代理成本,激励标的公司管理层,努力提升标的公司业绩。然而,不合理的业绩承诺会给并购方带来极大的潜在风险,如业绩承诺失诺、业绩补偿无法兑现、标的公司业绩压力过大等。通信技术行业,受下游运营商的制约,亟待转型升级,并购重组成为其首选方式。而游戏行业由于其高收益、轻资产的特征,近年来,成为热门的并购标的。因此,本文案例选取通信行业和游戏行业的并购,研究业绩承诺在其并购中的使用所存在问题及原因进行分析,对于同类型上市公司具有一定的实践意义。本文选取的案例以富春股份为并购公司、摩奇卡卡为标的公司,采用文献分析法、案例分析法和事件研究法对并购事件进行分析。在对学者们的研究成果进行总结的基础上,深入剖析此次并购中业绩承诺的使用存在的问题并提出建议。并购事件主要内容包括:首先,阐述双方的具体情况、并购动机及过程;其次,对业绩承诺方案予以深入分析,探讨其动因、具体内容以及实际履行情况;再次,对此次带有业绩承诺的并购事件实施评估,应用财务指标法、事件研究法、经济增加值法,总结出现存问题;最后,结合实际情况,给出改进建议,以期未来类似并购事件能达到更好的效果。研究结果表明,标的公司摩奇卡卡的屡次业绩承诺失诺行为,对并购公司富春股份的财务绩效、市场反应造成负面影响。通过分析得出富春股份并购摩奇卡卡事件中主要存在以下问题:并购标的溢价过高,交易价款支付方式不当;业绩承诺目标设定过高,标的公司可持续性差;业绩补偿条款存在漏洞,业绩补偿收回风险高;过度依赖业绩承诺,忽视并购后资源整合。基于此,本文提出以下建议:提升并购标的估值合理性,改善交易对价支付方式;设定合理的业绩承诺目标和期限;弥补业绩补偿条款漏洞,降低追偿风险;重视并购后的资源整合。