化工新材料是支撑国家实体经济发展的先导性新兴行业,与传统的化工材料不同,它具有环保绿色、性能强、技术含量高、经济附加值高等特点,是国家制造强国战略重点关注和支持的领域。《化工新材料产业“十四五”发展指南》中指出,我国化工新材料产业在十四五期间需要提高产业集中度,集中力量突破关键技术,改善产业结构,力争在2025年实现产业高端化和差异化。在政府大力支持和产业结构升级的背景下,化工新材料行业内的投资、并购、重组等资本活动越发频繁,对化工新材料企业进行价值评估的需求也愈发强烈。但目前我国学者对这一新兴行业的企业价值评估研究还较少,尚未形成合理完善的化工新材料企业价值评估体系,具体的评估方法在应用中还存在较多缺陷。据此,本文将深刻剖析化工新材料行业,依托化工新材料行业内企业的价值特征,改进和修正化工新材料企业价值评估模型,以期为化工新材料产业内的各项资本活动提供合理的价值评估意见。本文基于文献分析和企业价值评估理论,对化工新材料企业价值评估模型进行研究与改进,并将其应用到实际案例中进行验证。首先,本文对化工新材料企业价值评估的相关文献进行总结梳理,了解目前的研究现状,同时简要阐述企业价值理论及方法,为化工新材料企业价值评估研究提供理论支持;其次,对比分析各项企业价值评估方法的优劣势,结合化工新材料行业的发展现状和企业价值的特点,分析自由现金流量模型（FCFF）的适用性,并选择以该模型为基础对化工新材料企业价值评估体系进行改进;再次,基于化工新材料的行业特征和行业内企业价值评估现状,详细分析了传统FCFF模型在具体应用中存在自由现金流量预测主观性强和不能反映化工新材料企业非财务因素对价值的影响这两个主要问题,采取引入灰色马尔科夫法客观预测营业收入以及创建体现化工新材料企业特征的特有非财务因素指标体系的途径对FCFF模型进行改进;最后,本文选择化工新材料行业的龙头企业金发科技股份有限公司作为代表企业,对其基本情况和案例典型性进行简要介绍,详细分析金发科技的历史财务和非财务状况,运用修正的FCFF模型对其进行评估,得出评估基准日金发科技的市场价值,同时将该评估结果与评估基准日的企业市值进行对比验证,以验证修正后的FCFF模型能够合理且有效地对化工新材料企业进行评估。研究结果表明,第一,FCFF模型更适用于化工新材料企业价值评估;第二,灰色马尔科夫模型可提高FCFF模型中营业收入预测的合理性和客观性;第三,在评估模型中考虑化工新材料企业特有的政策因素、环境保护因素等非财务因素能够合理地体现化工新材料企业的真实价值。