【摘 要】
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目前,我国国有企业混合所有制改革进入了加速阶段,并且成为国企改革的关键突破口。国有控股混合所有制公司高管对公司经营管理决策和发展产生重大的作用,高管权力强度对公司经营绩效波动性产生显著的影响,并且进一步公司自愿性信息披露对高管权力强度与公司绩效波动性的关系的调节作用更加值得探讨。自愿性信息披露能够提高公司信息透明度,给高管带来外部市场压力和声誉激励,使高管行使权力影响公司绩效波动性的过程更加透明。
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目前,我国国有企业混合所有制改革进入了加速阶段,并且成为国企改革的关键突破口。国有控股混合所有制公司高管对公司经营管理决策和发展产生重大的作用,高管权力强度对公司经营绩效波动性产生显著的影响,并且进一步公司自愿性信息披露对高管权力强度与公司绩效波动性的关系的调节作用更加值得探讨。自愿性信息披露能够提高公司信息透明度,给高管带来外部市场压力和声誉激励,使高管行使权力影响公司绩效波动性的过程更加透明。本文以2013年-2020年沪深A股国有控股混合所有制公司为研究样本,实证分析与检验高管权力强度对公司绩效波动性的影响,并检验自愿性信息披露水平对公司高管权力强度与公司绩效波动性关系的调节作用。并进一步进行了案例分析。研究发现:第一,国有控股混合所有制公司高管权力强度越大,公司绩效波动性越大。当股权混合度较高时,高管权力强度与公司绩效波动性之间的正相关关系被削弱。第二,自愿性信息披露水平对高管权力强度与公司绩效波动性之间的关系起负向调节作用。公司自愿性信息披露水平的提升,提高了公司信息透明度、降低了委托代理的监督成本、减少了信息不对称,有利于形成外部经理市场压力和声誉激励,削弱了高管权力强度对公司绩效波动性的影响,且股权混合度越高,自愿性信息披露水平所起的削弱作用越明显。
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