随着我国经济发展进入新常态以来,国家和政府越来越关注研发创新对我国经济发展和转型升级的拉动程度,而随着供给侧改革的实施和市场化程度的深入,为求得生存和发展的企业选择加大研发投入来增强自身的竞争力。而研发投入的决策不仅仅收到自身实力条件和市场环境的影响,也会受到资本市场的投资者情绪影响。但是现有的文章多是从会计信息、股权激励、融资约束等角度分析投资者情绪对企业研发投入的直接影响。我们不禁会问投资者情绪对企业研发投入的关系是否存在间接影响,何种因素承担着连接两者关系的中介变量,是否也是影响企业研发投入的直接变量。为了探讨这一问题,本文采用了我国上市公司2009年到2018年的年度数据进行理论分析和实证分析。首先,通过中介模型的分析,确定了投资者情绪是通过何种路径影响企业研发投入决策。其次,分析了股价信息含量对全样本企业的直接影响和间接影响路径,同时区分不同所有权、规模和生命周期性质分析了股价信息含量对企业的直接影响和间接影响路径。实证结果得出投资者情绪不仅通过直接路径（投资者情绪-企业研发投入）影响企业研发投入,并且股价信息含量在投资者情绪对企业研发投入的影响路径中有着明显的中介传导作用（投资者情绪-股价信息含量-企业研发投入）。整体上来说,我国上市企业的研发投入不但受到投资者情绪正向的直接影响,并且受到公司层面股价信息含量负向影响。更进一步的分析显示,股价信息含量在间接影响中担任了中介变量作用,也就是投资者情绪高涨时,可以通过股价信息含量促进企业加大研发投入。对分样本的间接影响分析得出,国营企业相比于非国营企业更容易受到股价信息含量的中介效应影响,规模大企业相比于规模小企业更容易受到股价信息含量的中介效应影响,生命周期长企业相比于生命周期短企业更容易受到股价信息含量的中介效应影响。最后,基于实在分析结论提出以下建议:第一,企业应正确判断股价高涨是出自投资者情绪的直接影响还是股价信息含量的间接影响,做出有效研发投入决策。第二,投资人应理性辨认股价的高涨是由于投资者情绪直接效应还是反映了公司层面信息的股价信息含量引起的,避免“情绪化”投资。