本文使用A股上市公司2006-2015年的数据,实证分析了企业核心业务、机会性业务与企业创新投入的关系,得出以下结论:核心业务利润贡献率与企业的创新投入呈显著的倒U型关系,当企业核心业务处于持续地上升通道,创新投入随之持续增加,当企业核心业务发展触及天花板、市场趋于饱和,创新投入也随之降低。即在核心业务领域,企业的创新投入存在“生命周期”规律;发展机会性业务对企业的创新投入具有显著的抑制作用,进一步将机会性业务总指标拆分,金融业务和房地产业务的发展也同样对创新投入产生抑制作用;基于反馈效应,这种抑制作用在随后的一期、两期内持续存在。相比较国有企业,核心业务、机会性业务利润贡献率与创新投入的关系在民营企业中更为显著。从以上实证结果可以得出,当企业处于成长期,适度的机会性业务可以带来企业短期财务状况的改善,但要始终保持核心业务的主导地位,使核心业务对创新投入的提升作用来抵减机会性业务对创新投入的抑制作用,特别是在核心业务成熟衰退阶段,本身核心业务对创新投入的拉动作用就在减缓,如果一味地沉浸在机会性业务的暴利中,反馈效应便会极大地削弱企业创新的意愿和动力,导致企业核心业务空心化,甚至丧失创新能力。一旦机会性业务的风口消失,企业的生存将面临严峻考验。因此,对于一般企业而言,必须明确好企业的战略定位,协调好机会性业务与核心业务之间的关系。