关于融资约束对企业投资影响的研究一直是国外学者研究的热点，而国内的研究相对落后一些。中国的资本市场发展还很不完善，企业直接融资渠道不是很通畅，对银行借款等间接融资依赖性较大。股票市场和债券市场发展也很不均衡，债券市场的发展明显滞后。在上市公司中，信息不对称和代理问题是普遍存在的。这些情况的存在必将导致企业的外部融资存在一定程度的限制，本文对融资约束对上市公司固定资产投资的影响研究显得有必要。 本研究在回顾国内外关于融资约束问题相关研究的基础上，对中国上市公司的融资约束背景进行了分析，并以制造业上市公司为研究对象，选取2003-2006年的相关数据，采用实际控制人类别、偿债能力比率和净资产收益率为分组标准，主要运用多元回归分析的方法进行了分组比较研究。 经过研究，本文得到了以下主要结论：公司的固定资产投资与企业的投资机会代表量呈正相关关系。木研究考虑到普遍使用的托宾Q在中国这个连弱有效的标准就还达不到的市场无法很好的反映投资机会，采用了公司的主营业务收入比来代表投资机会，并取得了良好的效果，这是本研究的一个创新之处，为其他进行投资机会相关研究的读者提供了一个思路。 作为对比，本研究也使用了Q来表示投资机会，但其在模型中很不显著。在融资方面，国有控股的制造业上市公司相比于其他控制人的制造业上市公司具有优势。这个结果反映了国有控股上市公司的强势地位，也为改善其他控制类别上市公司的经营环境提供了依据。流动比率低的公司相对于高的公司具有融资优势。而资产负债率和净资产报酬率则不能很好的区分企业所面临的融资约束状况。现金流和短期借款的增量可以促进公司的固定资产投资，特别是短期借款的增量效果更为明显。这反映了短期借款在上市公司外部融资所扮演的重要角色。将现金流和短期借款增量结合起来研究其对公司固定资产投资的影响也是本文的一个特色。