货币政策操作效果的非对称性研究，近年来在国外金融学界十分关注。紧缩性货币政策与扩张性货币政策在抑制经济过热和治理经济衰退的效果上存在极大的差异。这已为主流经济学家们所认同。Kim D．H．(2002)使用Hanmilton(2001)提出的浮动法，分析了美国的货币政策。他得出的结论认为1979年前美国货币政策具有显著的非线性特征，即效果不对称，而在其后这一特征则不够明显。Bruinshoofd和Candelon(2004)使用STR模型和LM统计量检验了欧洲几个国家的货币政策效力，却得出与美国几乎相反的结论。我国货币政策的非对称性特征在一些学者的论文中有所体现和论证。但是仅仅证明这一特征是远远不够的。为了提高货币政策的可操作性，使之按照我们设想的途径发挥作用，我们必须设法找到货币政策操作效果(即对经济增长的影响)的拐点，并以此为参考点衡量当前我国货币政策的状态。为今后的政策调节提供依据。 STR模型是当今国际上研究政策拐点经常使用的非线性方法。它提供了一个连续的平滑函数来描绘经济变量突破某个关口之后，对经济的影响产生了什么样的作用。STR模型是一个完整的系统，包括了非线性检验、开关函数的获取方法和最后非线性模型的确立。其中，开关函数的获得是整个模型建立过程中的难点和最需要经济解释的地方。STR模型本质上是一个向量自回归模型，但是却被分成了线性和非线性两个部分，认为之所以原来的线性向量自回归模型对某些经济现象无法给出令人满意的解释，是因为混淆了这两个部分的作用。当确定了开关函数之后，线性部分和非线性部分的效果都会有所改善，理论上应该显著，而在线性方程中不显著的变量，将会在非线性部分里得到验证。这更增加了STR模型的实用性。 本文使用STR模型从我国货币政策操作的实际工作出发，分别考察货币供应量(文中变量为真实货币余额)与利率的调节效果。研究结果包含两方面的