我国生物医药上市公司资本结构与公司绩效关系研究

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资本结构的选择是企业财务决策中的核心问题,对资本结构的研究半个世纪以来一直占据着公司财务理论中的核心地位。众多有关资本结构的研究结果表明不同行业的资本结构有着显著的差异,为排除多行业混合研究时行业因素的干扰,本文选择了具体的一个行业--我国生物医药行业作为研究对象,从实证角度对这一行业的资本结构与绩效关系进行了研究。   本文首先根据生物医药类企业的资金需求特点分析了我国生物医药类上市公司的融资结构、资本结构以及绩效状况,然后通过建立我国生物医药行业上市公司基于面板数据的资本结构与绩效指标的双向效应研究模型,实证检验了上市公司资本结构与绩效指标的相互影响关系,同时通过建立最佳资本结构模型考察了该行业上市公司是否存在最优资本结构。实证结果表明我国生物医药上市公司的资本结构与以盈利能力为核心的公司业绩指标大致呈现出一种负相关的关系,并且我国生物医药上市公司存在以净资产收益率为衡量指标的最优资本结构。最后,根据我国生物医药类上市公司资本结构的特点,从外部环境和内部措施两个方面对生物医药企业资本结构的优化进行了探讨,为我国生物医药企业的资本结构优化提供了一定的策略支持。
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