【摘 要】
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随着我国房地产市场逐渐进入存量房时代,房地产经纪行业的价值越发凸显。目前房地产经纪在房地产交易中的渗透率日益提高,意味着我国房产经纪行业的规模将有较大的提升空间,并且伴随着“互联网+房地产”模式的发展,不少房地产经纪公司希望通过平台化布局和规模化经营来扩大市场占有率。这也导致了企业对资金的需求量提升。目前国内房产经纪服务公司通过各种渠道筹集资金,其中,不少房地产经纪公司希望通过上市来获取资金。海外
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随着我国房地产市场逐渐进入存量房时代,房地产经纪行业的价值越发凸显。目前房地产经纪在房地产交易中的渗透率日益提高,意味着我国房产经纪行业的规模将有较大的提升空间,并且伴随着“互联网+房地产”模式的发展,不少房地产经纪公司希望通过平台化布局和规模化经营来扩大市场占有率。这也导致了企业对资金的需求量提升。目前国内房产经纪服务公司通过各种渠道筹集资金,其中,不少房地产经纪公司希望通过上市来获取资金。海外上市也成为了这些企业的热门选择。自新浪2000年成功登陆美国纳斯达克以来,国内便掀起了多次海外上市热潮。但是2020年新冠疫情爆发后,国内外经济形势日趋复杂,企业在海外资本市场融资的不稳定性提高。企业在此时选择海外上市的动因和上市后绩效如何也因此备受关注。本文以贝壳集团作为研究对象,以市场分割假说、投资者认知假说等理论为基础,采用案例研究、事件研究法等方法,对贝壳集团的海外上市动因及绩效进行研究。首先对贝壳集团海外上市案例进行梳理,包括介绍贝壳集团发展历程、行业背景以及海外上市路径;然后将海外上市动因理论结合案例,从外部和内部两个角度探讨贝壳此次海外上市的动因;接着运用事件研究法、财务指标分析法等方法依次对贝壳集团上市后的长短期市场效应、财务绩效以及非财务绩效进行分析,最后对案例进行归纳概括,得出结论,为以后国内企业海外上市提供借鉴。通过研究发现:(1)贝壳选择海外上市的内部动因是:满足自身融资需求、加快平台化升级、提高公司治理水平以及提升品牌形象;外部动因是:美国纽交所上市门槛较低、市场规模大以及上市用时短;(2)在市场效应方面,贝壳集团上市后在短期内收获了正面的市场反应,股价持续上涨。随后受房地产行业整体下行影响,长期市场表现不佳;在财务绩效方面,公司上市第一年的盈利能力、偿债能力、营运能力以及成长能力都有所提高,但第二年财务绩效下滑严重;在非财务绩效方面,公司的市场竞争力、品牌知名度以及技术创新能力都得到了增强,但也面临着后续发展中的品牌效应减弱和技术投入不如预期等问题。海外上市为贝壳带来了一定的积极的绩效影响,但是持续性较差。本文针对贝壳绩效中影响其经营发展的问题提出建议,并从案例中得到启发,发现企业海外上市前应该理性选择上市地点和时机;注重上市后的持续发展以及加快国内资本市场改革。
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