股利政策一直都是国内外学者的重要研究对象,股利政策不仅关系着公司大股东利益和外部中小股东利益,而且关系着公司未来的经营业绩,同样也是上市公司财务管理的重要关注点。在我国资本市场中上市公司为了将收益留存在公司内部而出现了不派现和派现金额极低的情况。为此监管机构颁布了一系列监管规定,半强制性地要求上市公司进行现金分红,派现公司数大幅提升,派现金额也逐步提升,因此又出现了普遍高派现的现象。有学者发现在高额派现的公司中有自身盈利水平和现金流水平不足以支撑高派现的公司存在,这类公司异常高派现的行为会侵害中小投资者的利益,严重损害了公司的价值。本文选取焦点科技股份有限公司作为案例研究对象,焦点科技是国内互联网行业最早领先的外贸B2B电子商务平台之一。虽然是资产规模较小的互联网公司,但却是高派现的代表性公司之一。焦点科技从2009年上市以来一直实行高水平的现金分红政策,还从2015年开始连续三年进行异常高派现,每股股利均大于每股收益或每股经营净流量。本文采用案例研究的方法,以焦点科技异常高派现的行为为例,研究了焦点科技高派现股利政策的概况以及特点,基于股利相关理论,对焦点科技进行高派现的动因进行分析,在对其高派现行为造成的经济后果分析的基础上,进行评价并提出优化建议。本文主要分为六个部分。第一部分首先分析了高派现股利政策研究背景,梳理了现有文献对其概念界定、动因、影响因素以及经济后果做出的研究。第二部分介绍了焦点科技进行高派现的制度背景和理论背景。第三部分是焦点科技高派现股利政策的特点分析以及动因分析,本文结合案例公司股利政策的特点与股利理论分析得出焦点科技进行高派现的以下几点动因:第一,委托代理问题;第二,获取合法投资收益;第三,传递积极利好信息。第四部分从市场反应、财务绩效以及现金流角度三个方面对焦点科技高派现股利政策的经济后果进行分析。第五部分结合前两部分的分析,向案例公司提出管理建议,并提出政策性建议。第六部分为全文的总结。本文有助于丰富规模小的互联网上市公司高额派现的案例研究,为未来高股利的研究提供了一定的参考价值。本文对焦点科技的高派现问题进行研究,有助于增强对上市公司高派现现象的关注,有助于投资者理性地进行投资。此外对其他进行高派现的公司合理制定现金股利分配政策都具有一定的引导作用。