国内上市公司回报股东的意识仍旧处于较低水平，企业缺乏给投资者回报作为风险补偿的责任感。为了确保广大投资者的利益，中国证监会颁布了一系列“半强制分红”政策，“半强制分红”政策将分红和再融资挂钩，在一定程度上对部分公司形成了约束，确实对企业现金分红行为有督促作用。本文以上述政策为研究背景，基于行为经济学中的迎合理论、监管者有限理性的相关研究，考察这种中国所特有的半强制分红政策对公司自身的长期发展和对投资者回报的影响。本文通过logit模型、独立样本平均数差异t检验、双重差分模型、固定效应回归等模型研究发现:半强制分红政策在某些程度上督促了企业分红，但会造成了部分上市公司罔顾自身现金能力的有限，进行过度分红的现象;过度分红会在一定程度上削弱上市公司的长期发展能力;半强制分红使投资者短期回报得到保证，但过度分红会使得投资者长期回报受到更大损害。本文认为，应加强对上市公司内源融资资金以及再融资资金的监管，并应对上市公司分红进行分类监管，而不仅仅是强制所有需要再融资的上市公司分红。