【摘 要】
:
我国经济增速逐渐放缓,GDP增长率由2010年前后的10%左右逐渐下降到2019年的6.1%,疫情对经济的影响充满着不确定性,国内实体经济面临着巨大的下行压力。企业经营环境随之不断恶化,企业盈利增速表现疲软,不少企业甚至面临亏损,财务负担也日趋上升。不断有企业相继面临资金周转压力增大、公司债务违约、融资困难等难关,形成恶性循环。妥善化解濒危破产公司的风险对实体经济发展有积极帮助,也能够减少资源的浪
论文部分内容阅读
我国经济增速逐渐放缓,GDP增长率由2010年前后的10%左右逐渐下降到2019年的6.1%,疫情对经济的影响充满着不确定性,国内实体经济面临着巨大的下行压力。企业经营环境随之不断恶化,企业盈利增速表现疲软,不少企业甚至面临亏损,财务负担也日趋上升。不断有企业相继面临资金周转压力增大、公司债务违约、融资困难等难关,形成恶性循环。妥善化解濒危破产公司的风险对实体经济发展有积极帮助,也能够减少资源的浪费,还能够防范和化解我国银行体系的不良贷款风险及其他金融风险。破产重整是处置此类公司的有效手段,盐湖股份破产重整获得新生被最高人民法院确定为上市国企破产重整的典型代表,具备较高研究价值,随着破产重整的上市公司数量呈现增长趋势,盐湖股份对今后破产重整理论和实践的发展将更具有借鉴意义。本文将盐湖股份确定为研究对象,对盐湖股份重整案进行案例分析,重点研究盐湖股份破产重整的模式选择和绩效评价两个方面的问题。本文介绍了盐湖股份基本情况、梳理其破产重整时间线索,结合行业发展情况、企业性质、企业自身经营情况和企业发展前景等方面对重整原因和重整模式选择进行分析。一是从企业自身看具有优质资产,重整既是法律手段也是资本运作的需求,二是对于地方政府而言,盐湖股份在青海省的经济发展中的重要地位使得政府的救助意愿强烈,选择“债转股+剥离资产”的存续式重整模式是各方利益平衡和最大化的最优结果。重整绩效方面,本文先后从短期绩效、财务绩效、中长期绩效三个维度对盐湖股份的重整绩效进行评价。短期绩效本文借助市场模型,运用事件研究法分析短期股价的超额增长。财务绩效本文建立由盈利能力、偿债能力、营运能力构成的指标体系对其财务绩效进行综合评价,并进行了横向分析及纵向比较。中长期绩效本文运用经济增加值(EVA)法来评价绩效,研究盐湖股份破产重整带来的全口径资本投入回报。本文的研究结论为,盐湖股份破产重整在短期存在正的市场效应,盈利能力、营运能力、偿债能力等财务指标明显改善,中长期绩效获得了资本回报增加,主营业务发展势头良好,实现了健康发展、可持续发展。最后,本文结合市场环境和破产重整实践,对上市国企破产重整实践提出了建议。
其他文献
近年来在国家号召和政策支持下,我国的生态文明建设稳步推进,绿色金融发展迅速。但在世界范围内,气候危机仍是未来人类要面临的最严峻的挑战。为控制温室气体排放,遏制全球气温变暖的势头,2020年,习近平总书记在联合国大会上提出了碳排放的“30·60”目标,即我国的碳排放量在2030年实现碳达峰,2060年实现碳中和的目标。“30·60”目标的提出为国内低碳经济的发展按下了加速键。碳中和项目前期高投入、持
随着中国市场经济建设的持续深入,资本市场进一步放开与与国有企业所有制改革也正在有序发展,电力工业改革已成为当前最关系国计民生的重点行业之一,而电力行业的长期稳定与健康发展关系我国整体宏观经济稳定发展和人民社会生活水平提高。电力行业中以国有企业为主,民营企业也在市场化潮流中开始参与到电力市场的竞争中。无论国有企业还是民营,电力行业的财务经营风险都对电力行业运营质量和发展水平起着举足轻重的影响。近年来
中国膳食补充剂领先企业汤臣倍健收购LSG旨在实施横向业务拓展、丰富产品矩阵、拓展海外市场、巩固行业领导者地位。在对汤臣倍健及其并购标的公司LSG基本情况、并购模式等案例情况简介、分析后认为,本次跨境并购案例具有显著的交易特点,其一是采用“Earn-out”支付方式,即一部分交易对价是在并购标的LSG在2018年业绩达到预期后才支付的对价,这一支付条款保护了收购方的权益,一定程度上降低了商誉减值风险
经过多年的积累,在国民收入持续提高、消费升级、群众美容化妆意识加强、国货热潮等多因素的带动下,我国化妆品行业整体进入了爆发期。根据国家统计局数据显示,2020年疫情影响之下化妆品行业零售额仍然实现了9.5%的高速增长,各行业中排名第四,2021年化妆品行业零售额达到4026亿元,同比增长14.0%,势头不减。伴随化妆品行业的迅速成长,本文对化妆品行业上市公司投资价值的研究具有一定的学术价值和现实价
2008年的金融危机发端于众多大型金融机构的瘫痪,面对这种情况,政府主动介入开展救助避免了危机的进一步蔓延,但是这种靠政府救助的方式却被人们所诟病,并且也引发了一系列道德危机。为了解决“大而不能倒”的问题,在G20的主导下,2015年金融稳定理事会出台了总损失吸收能力(TLAC)资本监管要求,对全球系统重要性银行的资本充足进行了进一步的要求。我国有四家银行被列入到了全球系统重要性银行的名单当中,这
责任投资理念(SRI)在欧美由来已久,其含义不断扩充发展,形成了逐渐风靡国际金融市场的ESG投资理念,疫情之下ESG资产靠着其相对低波动的优势受到各国投资者的追捧。国外对ESG投资效果检验已经较为充分。而由于金融市场不成熟、相应配套政策不完善等问题,ESG投资是否适应我国A股股票市场仍尚待检验。量化投资近年来在我国迅速发展,已形成一定规模且仍处在高速扩张之中,而随着计算机算力提升,能够高效处理海量
产业园区是我国地方政府发展经济、促进经济转型的重要平台,具有集聚产业资源,推动自主创新等作用。2020年4月,国家发改委和证监会发布推进公募REITs试点相关工作的通知,标志着从政策层面政府开始正式推动我国真正意义上的公募REITs落地。如果能够运用REITs盘活部分基础设施,将有利于广泛筹集项目资本金,有效将实体经济的杠杆降下来,进一步推动基础设施融资的创新发展,同时也完善它的市场。未来更多的公
随着经济的快速发展,全球环境状况不断恶化、社会问题频发,全球气候变暖、资源枯竭、人口过剩等问题日益严峻。如何应对气候变化、提高资源配置效率,实现经济、环境、社会的可持续发展成为了全球各国都在积极追寻的目标。在经济发展的同时,要实现环境、社会的可持续协调发展,最重要的是大力发展可持续金融,丰富可持续融资方式,优化资金的配置效率,通过产业结构的优化升级,淘汰落后产能,实现社会各类主体的可持续转型。当前
2020年4月证监会与发改委协同出台了《关于关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》,意味着公募REITs这一全新的金融工具正式登陆我国金融市场。2021年6月21日,随着首批9只公募REITs产品的上市,公募REITs这一全新的金融工具正式登陆了我国的资本市场。2020年9月,习近平主席在第七十五届联合国大会一次会议中正式提出将在2030年与2060年分别实现碳达
《巴塞尔协议Ⅲ》颁布以来,国际银行资本监管日趋严格,我国也相应跟进,严格的监管导致资本金要求提高且风险加权资产逐步升高。为满足商业银行日益增长的资本金补充压力,我国监管部门鼓励银行发行创新性资本补充工具来补充资本。“19中国银行永续债01”发行后,各家银行纷纷跟进,城农商行成为永续债发行的重要主体。因此本文选择中小银行永续债作为研究对象,从永续债的资本补充工具性质与融资工具特性入手,研究永续债与其