【摘 要】
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本文以中国“金税三期”工程为准自然实验,基于2010-2019年A股上市公司微观数据,研究了政府税收征管行为对上市企业内部盈余管理及其股价波动引发股价崩盘风险的调节作用机制。结果发现,政府强化税收征管强度有助于规范上市企业内部治理行为,显著提高了企业真实盈余活动质量,进而降低企业股价暴跌甚至崩盘的风险,起到了投资者利益保护的作用。异质性分析表明,省局优化版“金税三期”的股价稳定效应大于总局集中版,
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本文以中国“金税三期”工程为准自然实验,基于2010-2019年A股上市公司微观数据,研究了政府税收征管行为对上市企业内部盈余管理及其股价波动引发股价崩盘风险的调节作用机制。结果发现,政府强化税收征管强度有助于规范上市企业内部治理行为,显著提高了企业真实盈余活动质量,进而降低企业股价暴跌甚至崩盘的风险,起到了投资者利益保护的作用。异质性分析表明,省局优化版“金税三期”的股价稳定效应大于总局集中版,股权集中企业受到的调节作用大于股权分散企业。此外,从政商角度分析发现,中西部地区政策集中度更高,税收征管效果较东部发达地区更为显著。本研究为上市企业内部治理提供反思与新的认识,亦为中国“十四五”时期推动税收征管现代化提供了学理支持。
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