近年来,“去杠杆”一直作为我国经济社会发展的主要任务之一。作为各个行业发展的领军企业,上市公司对行业的发展势必会产生不容忽视的影响。作为衡量企业杠杆的关键,资本结构无疑是去杠杆政策的重要着力点,资本结构效应已跨越单一财务领域扩展至治理效应。上市公司在去杠杆政策实行期间需要明确资本结构动态调整方向、缩小其与目标资本结构的偏离程度,由此提升企业绩效进而促进社会经济的良性发展。目前许多上市公司面临财务杠杆水平偏高或负债融资不足等问题,不同成长阶段下企业目标资本结构存在差异,作为公司重大事项决策层主干的股权结构亦是影响资本结构作用效果的重要因素。企业应在充分考虑自身财务风险和发展能力的基础上动态调整资本结构,由此促进企业绩效水平的提升。资本结构对企业绩效的影响效果究竟如何?这种关系又会受到怎样的影响?以上问题值得深究。目前大部分研究采用多元线性回归模型和二次函数模型进行检验,小部分文献利用门槛回归模型进行研究,但多数仅以资本结构作为门槛变量、对门槛效应研究的全面性有待进一步提升。本文利用门槛回归模型检验了资本结构与企业绩效的非线性关系,并探究在不同股权结构下、企业成长性不同时二者的关系会受到怎样的影响,从而更为全面地细化了二者的关系。本文梳理了与资本结构、企业绩效、成长性和股权结构等内容相关的文献,通过对权衡理论、委托代理理论以及信号传递理论的分析,以2010-2020年A股上市公司相关行业数据作为研究样本,利用用门槛回归模型实证检验了资本结构与企业绩效的关系,并进一步验证企业成长性以及股权结构在二者关系中的调节作用,由此提出相关建议。研究结论如下:资本结构对企业绩效的影响存在门槛效应,当财务杠杆水平较低时,资本结构中负债占比对企业绩效产生正向影响,当财务杠杆水平超过一定程度后,资本结构中负债占比对企业绩效产生负向影响;企业成长性削弱资本结构中负债占比对企业绩效的负向影响;股权集中度加强资本结构中负债占比对企业绩效的负向影响;股权制衡度先是削弱资本结构中负债占比对企业绩效的负向影响,然而当股权制衡度达到一定程度后,转变为加强资本结构中负债占比对企业绩效的负向影响。由此说明企业应根据自身成长潜力、股权结构以及财务风险水平等把握好调整资本结构的节奏和程度;金融管控方面政策应将负债水平过高的企业作为去杠杆的重点,因企施策,有针对性地化解企业高负债风险。本文研究针对不同类型企业资本结构优化提供了方向,对于我国上市公司资本结构优化、提升对竞争日益激烈的市场的适应能力、提高企业自身综合竞争实力,具有十分重要的意义。