随着市场经济的日益深化和繁荣,进入21世纪以来,更多的企业希望通过并购的方式实现极速扩张,并购行业风生水起。已有研究也证明并购确实能为企业带来各种长短期利益,包括经营方面的,也包括市场方面的。那么,所有的并购交易都是单纯的以提高经营绩效为目标吗?本文便围绕这一问题展开了论证。本文利用CSMAR数据库2002年1月1日截止到2016年9月30日的5893条数据样本,主要对三大问题进行了研究。其一,本文研究了并购交易时长和累计异常收益率的关系;其二,本文研究了信息发布数量和频率与累计异常收益率的关系;其三,本文研究了并购意图风险和累计异常收益率的关系。本文的研究得出了如下三项主要结论。第一,就交易时长而言,不论是在交易的中期内,还是短期内,交易时长较长的样本总是内带来更高的额外溢价收益,即交易时长和累计异常收益率呈现显著的正相关关系。第二,就信息频度而言,在短期内,信息发布频率和累计异常交易率呈正相关关系;然而,这种关系在中期内会出现逆转。第三,就并购意图而言,有迹象表明不同并购意图会对累计异常收益率产生影响,但这种影响并不十分显著。另外,本文还发现,在某些情况下,一股独大确实会对中期累计异常收益率产生显著影响。本文通过对并购重组交易中被并购方信息发布、股票交易等行为的研究,提出了初步提出了鉴别并购意图虚实和并购风险高低的四项标准,希望能增强投资者对并购市场的辨识能力,也希望投资者能够冷静对待并购热潮,基于有效分析进行理性投资。