污水处理项目是治理生态环境和实现水资源净化循环利用的关键性基础设施项目。随着城镇化的发展,污水处理项目迎来了新的模式,城镇化污水处理一体化项目逐渐得到广泛应用。城镇污水处理作为我国建设美丽文明城镇和实现乡村振兴的关键性基础设施项目,已进入快速发展阶段。近年来,公私合营模式的推广为污水处理行业打开了新窗口,创造了新机遇。然而,当前城镇污水处理渗透率普遍偏低,“十四五”相关政策规划指导预期我国城镇污水处理渗透率将达到90%,污水处理行业依然存在广阔的延伸空间。污水处理PPP项目参与方众多、投资回报周期长,投资效率不仅涉及社会资本的投资回报,更与当地公共物品的供给和社会公众满意度挂钩,运行过程中不可避免面临一些问题,限制了污水处理行业的投资效率。因此,为掌握当前城镇污水处理PPP项目的投资效率状况,探索是否存在区域资源配置不均?找寻投资效率的影响因素?如何更有益于促进污水处理PPP行业发展?关键在于找准切入点,建立科学合理的效率评价指标体系评价污水处理PPP项目投资效率,厘清污水处理PPP项目投资效率的影响因素,继而有的放矢地提出行之有效的提高项目综合绩效水平的对策与建议。通过定性与定量综合分析问题,为当地相关利益决策者和中国城镇污水处理PPP项目决策提供参考。为此,本文研究彭州市城镇污水处理PPP项目投资效率的影响因素,主要内容包括基础研究和实证研究:首先梳理国内外关于PPP模式和投资效率的相关文献,阐述了同污水处理PPP项目密切相关的基础理论。其次阐释了彭州市城镇污水处理基础设施投资建设发展状况及存在问题。随后通过文献整理识别影响污水处理PPP项目投资效率的因素,建立层次分析模型筛选出较为显著影响因素,确定选取城镇污水处理PPP项目的内在因素为主要变量。基于2019-2021年污水处理项目相关数据,选用径向DEA-BCC模型和非径向超效率-SBM模型对比研究,合理规避因单一模型测算偏差,更准确评估县域城市彭州市22个城镇污水处理PPP项目的投资效率值,聚类分析22个城镇污水处理项目的投资效率空间分布状况。最后运用Tobit回归模型回归分析各潜在影响因素对污水处理PPP项目投资效率的影响相关度。实证结果表明:（一）污水处理厂内在因素是影响投资效率的关键方向,对投资效率的影响程度更深,是导致投资效率达不到理想结果的主要原因。（二）规模效率与技术效率对综合投资效率影响均较为显著。从变化趋势吻合度分析,规模效率是综合效率的主导因素,各个污水处理PPP项目在重视技术革新与投资效益的同时,更应重视管控规模。（三）基于径向DEA模型与非径向超效率SBM-DEA模型全面综合估算彭州市城镇污水处理PPP项目投资效率,结果显示均值均大于0.7,分别为0.754和0.962。考虑非期望产出的非径向DEA测算结果较径向DEA结果更高,说明非径向DEA模型具有更高的容忍度。（四）聚类分析结果表明投资效率在空间上呈现明显分异,存在资源配置不均现象。侧面也说明符合各镇域的实际地理及经济状况,各镇域基本达到因地制宜的投资规划建设布局目标。（五）除投入产出要素以外的其它影响污水处理PPP项目的投资效率外部环境影响因素中,收费标准对投资效率影响程度最大,财政支出、至市中心距离对投资效率表现弱正向相关。最后,综合理论基础和实证分析结果,从污水处理项目融资计划方案、投资建设规划设计等视角,有针对性地提出改善彭州市城镇污水处理PPP项目投资效率的政策建议,为同类型项目提供实现增效目的的参考意义。