【摘 要】
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该文的重点是应用中国股市的高频数据进行实证研究,并着重于市场性质和行为的分析.该文的所做的工作如下:该文的第一部分,较为详细的综述了高频数据领域中的一些工作.并根据
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该文的重点是应用中国股市的高频数据进行实证研究,并着重于市场性质和行为的分析.该文的所做的工作如下:该文的第一部分,较为详细的综述了高频数据领域中的一些工作.并根据自己对高频数据研究的理解,指出它的研究意义.第二部分,对上证综合指数5分钟高频数据计算得到的隔天收益率的行为进行了研究,并从各区间收益相关性的角度对隔天收益方差给予了解释.该文发现隔天收益波动率出现一个"驼峰"形状,认为这主要是由于下午采用连续开盘所致.在与前人研究结果比较的基础上,该文得出结论,开盘交易机制主要改变的是隔天收益波动的高峰出现的位置.此外还发现了隔天收益率的方差和一阶自协方差具有线性的反向变动关系,并利用一个简单的价格变动模型对此现象进行了解释.第三部分,利用FFF回归方法,对上证综合措数5分钟高频收益率中的周期性进行了分析,并分析了剔除周期后的绝对收益的长记忆性.结果表明:日内收益的周期性相对来说不如日内绝对收益明显;FFF回归可以较好的确定日内绝对收益的周期性;与使用日收益数据的结果相比,利用高频绝对收益揭示了股市中更强的长记忆性.
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